从2019年开始，对有运营里程要求的车辆，完成销售上牌后即预拨一部分资金，满足里程要求后可按程序申请清算。政策发布后销售上牌的有运营里程要求的车辆，从注册登记日起2年内运行不满足2万公里的不予补助，并在清算时扣回预拨资金。符合公告要求但未达到2019年补贴技术条件的车型产品也纳入推荐车型目录。地方应完善政策，过渡期后不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。如地方继续给予购置补贴的，中央将对相关财政补贴作相应扣减。
通知从2019年3月26日起实施，2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。过渡期期间，符合2018年技术指标要求但不符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆，按照《财政部 科技部 工业和信息化部 发展改革委关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》对应标准的0.1倍补贴，符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆按2018年对应标准的0.6倍补贴。过渡期期间销售上牌的燃料电池汽车按2018年对应标准的0.8倍补贴。燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策另行公布。
2019年补贴政策发布，基本符合预期，政策风险释放，产业发展确定性增强。预计2019年产业链需求高增长，中游环节盈利底有望在三季度确立。全球电动化加速带来行业持续成长，产业链长期投资价值凸显。
2019年新能源汽车补贴政策尘埃落定：2019年3月26日，财政部等四部委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，自2019年3月26日起实施，2019年补贴政策尘埃落定。
补贴政策基本符合市场预期，部分亮点超市场预期：2019年补贴退坡平均幅度为50％-60％，设置3个月过渡期，符合市场预期。新版补贴政策超预期的点，一是3月26日之前延续2018年补贴标准，且过渡期地补不取消，抢装有望延续；二是对有运营里程要求的车辆，完成销售上牌后即预拨部分资金，有望缓解产业链资金压力；三是对于非私人购买或用于营运的新能源乘用车，按照相应补贴金额的0.7倍给予补贴，好于预期的0.5倍，有望促进网约车共享出行的发展；四是新能源公交车补贴政策另行公布，过渡期后地补不取消，有望提振新能源客车需求。
退坡幅度符合预期，技术要求稳步提升：纯电动乘用车续航里程区间简化为2档，标准补贴退坡幅度50％-60％；能量密度门槛由105Wh/kg提高到125Wh/kg，能量密度上限仍为160Wh/kg；最高补贴系数由1.2倍调整为1倍，并降低对应区间补贴调整系数；百公里耗电量指标优于门槛值的比例整体有所提升。新能源客车度电补贴和补贴上限退坡幅度均为50％-60％，技术指标上限没有调整，适当提高了技术指标要求。新能源专用车补贴政策体系有较大变化，由依据总电量分段超额累退方式补贴变为按照纯电动和插电混合动力货车两类给予定额补贴；能量密度和百公里耗电量门槛有所提升，并取消了百公里耗电量作为补贴调整系数。
过渡期抢装延续，全年销量有望高增长：过渡期有望延续2019年初抢装行情，2019年上半年新能源汽车销量与产业链需求有望保持高增长。我们预计2019年新能源汽车销量170万辆，同比增长35％，对应动力电池装机量77GWh，同比增长36％。
