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周观点|生物质发电实施方案促进行业发展 可降解指南规范行业制度

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-09-22 09:00:48   浏览次数:364
核心提示:2020年09月22日关于周观点|生物质发电实施方案促进行业发展 可降解指南规范行业制度的最新消息:生物质发电 生物质发电项目 可降解塑料报告摘要:我们跟踪的159只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数0.92个百分点,年初至今跑赢上证指数1.62个百分点。本周隆华科技、新疆火炬

生物质发电 生物质发电项目 可降解塑料

报告摘要:我们跟踪的159只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数0.92个百分点,年初至今跑赢上证指数1.62个百分点。本周隆华科技、新疆火炬、东旭蓝天分别上涨14.53%、12.48%、8.15%,表现较好;津膜科技、节能风电、首创股份分别下跌5.65%、5.57%、4.83%,表现较差。

► 2020年新增专项债即将披露完成,生物质发电实施方案和可降解指南陆续发布

截至9月18日,31省市累计发行地方政府新增专项债31990.81亿元,累计披露额度33325.01亿元。2020年全年新增专项债额度为3.75万亿元,目前披露的总额度来看,已经完成了88.8%。其中生态环保类专项债累计披露4977.71亿元,占比高达14.94%,预计全年突破5000亿元。

国家发展改革委、财政部、国家能源局发布《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》,明年起生物质发电项目将全部通过竞争方式配置并确定上网电价。《实施方案》坚持“以收定补、新老划段、有序建设、平稳发展”为核心原则,进一步完善生物质发电建设运行管理。

9月13日,中国轻工业联合会制定并发布了《可降解塑料制品的分类与标识规范指南》,有助于对行业发展进行规范。《指南》进一步明确了可降解塑料的概念和定义,从范围、产品定义和分类、降解性能检测方法、标识要求、标识样式及规范等五个方面对可降解塑料标识提出具体要求。同时,《指南》要求有关产品生产企业、销售企业、零售超市与餐饮企业等使用单位、及相关单位,认真贯彻落实国家治理塑料污染的各项政策和措施,积极按照《指南》进行产品标识、采购,加强标识管理。《指南》的推出有利于推动行业更加健康的发展。

► 动力煤价上涨,进口煤市场表现活跃

本周国内动力煤市场继续维持上涨态势运行。产地方面,受安全和环保检查的制约,晋陕蒙地区部分煤矿及洗煤厂生产受限,加之鄂尔多斯煤管票继续严格按照核定产能发放,煤炭供应偏紧的现象未得到好转。在下游用煤企业、中间贸易商以及冬储民用需求向好的支撑下,坑口煤价继续上涨。以鄂尔多斯5500大卡煤为例,截至9月17日主流坑口含税价370元/吨,较上周同期相比上涨10元/吨。港口方面,9月17日秦皇岛、京唐港、曹妃甸港合计煤炭库存1930.3万吨,较上周同期相比上涨4.5万吨,涨幅0.24%。因产地煤矿生产受限,北方港口煤炭库存回升缓慢,优质低硫煤货源紧缺,而下游部分电厂库存偏低,电煤补库积极性提高,支撑港口煤价上涨。进口煤方面,港口煤价再次突破绿色区间上限,且即将突破600元/吨进入红色价格区间,触发政策调控风险较大;同时中国煤炭运销协会将于9月27日召开煤炭进出口专业委员会第五次会议,后期仍需重点关注进口政策变化情况。

► 国内天然气价格小幅上涨,美国天然气先跌后涨

截止2020年9月18日133家国内LNG工厂,50家检修/停产/停报/内销,整体对外开工率62%。本周期内,全国LNG均价小幅上涨,其中接收站和工厂价格都有调涨。目前市场暂无较明显利好因素指引,价格多以窄幅调整、涨跌互现为主。工厂方面,内蒙地区区内工厂提产,且道路不畅,价格有小幅下跌;新疆地区市场持续恢复,利好区域内及周边地区资源出货,新疆及周边宁夏、甘肃、陕西等地液厂报价小幅上涨;其他山西、河南等区域出货也较为顺畅,价格也有所上涨。预计下周需求量增长或将趋于平缓。由于国庆假期来临,期间受到局部地区高速限行的影响,车用市场需求回落预期较大,短时间内加气站采购需求或有下滑。本周期美国天然气市场呈现先跌后涨的趋势。前期夏季已经结束,美国大部分地区气温逐渐转凉,空调使用量明显减少,天然气发电需求出现季节性下降,库存仍然远高于去年同期水平和过去五年同期水平,美国国内天然气市场保持供需宽松的局面,天然气期货价格延续上周末的下跌走势。后期,墨西哥湾风暴阶段仍未结束,近日飓风萨利预计即将登陆美国墨西哥湾地区,因担心风暴的来袭会引发洪水等灾害,美国油气生产公司陆续关闭了许多海上油气田,日前墨西哥湾的天然气产量已经减少了25.3%以上,供应量的减少为美国天然气市场提供了支撑,故期货价格出现了连续回弹的现象。

投资建议

2020年新增专项债披露即将完成,生态环保类专项债也马上突破5000亿元,其中近6成的生态环保类专项债投向水务板块,预计全年将有3000亿元。届时水务板块企业有望借助专项债的杠杆效应,吸引更多的投资,重启前两年因资金匮乏而停工或是进展不及预期的项目。而项目的顺利投产,带来了稳定的营收增长,营收成果最快能在明年中报反应出来,且目前水务板块整体估值仍然处于历史低位,在营收增长确定性强,估值便宜的背景下,强烈推荐水务板块。推荐关注低估值高增长的【中环环保】、【联泰环保】。近4成的专项债投向生态修复领域,推荐关注老牌生态景观龙头企业【绿茵生态】。

《实施方案》推出,利于生物质企业的生存,同时有助于行业可持续发展。垃圾焚烧发电项目是各省市“十四五”重点发展项目,各省也在积极规划垃圾焚烧产能,未来2-3年将迎来垃圾焚烧产能释放高峰期,坚定看好刚需行业的高成长潜力。推荐关注【三峰环境】、【绿色动力】。而垃圾焚烧项目投产,能否顺利提高产能利用率,取决于地方的垃圾清运能力,随着环卫市场化改革的步伐加快,城乡环卫一体化规模的提升,看好环卫行业的成长空间,推荐关注【盈峰环境】、【龙马环卫】。

随着各地相关细分政策的逐步落地,禁塑限塑各项任务指标有望完成。禁塑限塑后,塑代市场空间将得到释放。生物降解塑料由于其接近普通塑料的性能及环保性,预计将成为首选替代材料,受益标的包括【莫高股份】、【瑞丰高材】和【彤程新材】,以及【金发科技】、【金丹科技】、【中粮科技】和【华峰氨纶】。纸质包装具备环保、轻量化且成本较低的优势,有望对日用塑料制品和泡沫塑料进行替代,受益标的有【仙鹤股份】。

风险提示

1)疫情时间持续较久;

2)动力煤、天然气需求季节性下降;

3)电力政策出现较大变动;

4)专项债发行不及预期。

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报告正文

1.生物质发电实施方案促进行业发展,可降解指南规范行业制度

1.1.2020年新增专项债即将披露完成,生物质发电实施方案和可降解指南陆续发布

2020年(截至9月18日)31省市累计发行地方政府新增专项债31990.81亿元,累计披露额度33325.01亿元。2020年全年新增专项债额度为3.75万亿元,目前披露的总额度来看,已经完成了88.8%。从各个省市来已经披露的专项债来看,排名前三的省市合计披露7218亿元,分别为山东(2747亿元)、广东(2631亿元)和四川(1840亿元),占新增专项债总披露的比例分别为8.24%、7.89%、5.52%,可见新增专项债分布不均衡,头部省市占比仍然偏高。从债券期限来看,15年、20年、30年期等超长期限品种发行进一步增加,15年及以上的长期债券占比为52.56%,已披露的新增专项债平均期限为15.27年,相比2019年全年平均8.33年而言,债务久期增加了6.94年,债务结构愈加合理化。

 
关键词: 生物质 生物质能 亿元



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