原油基金的“底”太难抄了。继美国WTI原油5月合约收负被载入史册后，4月21日，纽商所上市美油6月合约暴跌38%至13.12美元，被动持有大量美国原油近期合约的全球最大原油上市基金USO净值大跌，多次盘中临时暂停交易，国内6只重仓QDII基金躺枪。
如今，2020年一季报披露近尾声，国内7只原油基金重仓标的浮出水面，一季度原油基金仓位如何？都有哪些投资调整？
可能使投资人面临损失
4月21日，NYMEXWTI6月原油期货结算价收报11.57美元/桶，创1999年2月以来新低，盘中一度跌近70%。
6月合约正是全球最大的原油基金USO（全称美国石油基金）的最大持仓，因为提前进行了合约调仓，USO刚刚幸免于美油5月合约史诗级大跌，转头便碰上了6月合约大幅下挫。根据4月20日收盘后的组合公告，USO持有WTI原油6月合约市值占基金净值68%。
公开资料显示，美国石油基金被动跟踪西得克萨斯中质原油、低硫原油等其他用于燃料的石油产品现货价格当天表现正向绩效（扣除费用），投资于西得克萨斯中质原油、低硫原油、汽油、加热油、天然气和其他用于燃料的石油产品的期货合约，同时也投资其他原油金融产品，例如以现金交割方式的原油期货和期权合约，远期原油合约，以及基于原油产品的一些场外金融产品。
受此影响，USO基金盘中多次临时暂停交易，4月21日收盘重挫25.07%，收报2.81美元，此前美国石油基金已在6天之内新增流入20亿美元资金。
根据已披露的基金一季报，目前至少有6只国内QDII在一季度末持有USO，其中易方达原油、南方原油、国泰大宗商品持有USO比例均超18%，另外，信诚全球商品主题、嘉实原油持有比例分别为15.12%、13.4%，南方全球精选持有比例为1.94%。
4月22日，易方达原油、嘉实原油、南方原油基金纷纷发布场内交易价格波动提示公告，除了有基金份额净值变化的风险外，上述原油基金还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。
一季度原油基金都买啥
今年一季度原油市场并不平静，新冠疫情全球蔓延叠加俄罗斯与沙特原油价格战影响，国际原油价格在一季度出现了大幅下跌，其中美元计价的美国WTI原油价格一季度下跌66.46%，英国BRENT原油价格一季度下跌65.55%，然而国内投资者却掀起一轮空前的“购油热”，随着基金一季报纷纷下发，原油基金的重仓情况、基金利润等指标浮出水面。
目前国内原油基金又可以分为基金中基金和投资于油气类股票的指数型基金，前者不直接投资原油股票而是投资于境外跟踪原油价格的ETF，挂钩原油期货，因此期货大跌对这类基金的净值影响更大。根据Wind数据，4月20~22日短短3个交易日，南方原油A、嘉实原油、易方达原油A的净值跌幅都在20%以上，今年一季度，上述3只原油基金的跌幅都在50%以上。
其中南方原油基金新晋的第一大重仓股就是USO基金，去年底该基金持有USO比例为9.63%，位列第五。而嘉实原油、易方达原油A重仓基金与去年四季度末相比相差并不大。
不过位列季度净值跌幅榜上的原油基金并不是FOF类QDII，一季度7只原油类基金中华宝油气跌幅最大为57.28%，该基金完全跟踪标普石油天然气上游股票指数，而这只指数在一季度下跌了65%，《每日经济新闻》记者注意到，此前头号重仓股破产企业美国页岩油企业怀丁石油公司已经不在前十大重仓股中，取而代之的是卡伯特石油天然气，其次是EQT、西南能源、雪佛龙德士古。
华安标普全球石油指数以32.4%的季度收益成为表现最好的一只，该基金一季度重仓了埃克森美孚石油、雪佛龙、道达尔等。
南方原油基金经理黄亮在展望后市时表示，若原油减产协议达成，将一定程度上对冲原油需求下降的冲击，大幅缓解油价下跌压力。总体而言，油价的持续下跌已经一定程度上释放了市场风险，预计油价短期将呈现高波动特征，建议关注供应端利好的释放、各国疫情进展及下一步的财政刺激政策。一旦投资者对经济增长恢复信心或减产协议达成，油价有可能出现修复和反弹。
