1．2 供给端海外高价产能退出提升国产化率
2018年以来硅料生产技术不断改进、成本优化，同时产能快速扩张，硅料价格持续下降。2018年光伏产业链各环节产品价格均快速下降，由于2017年硅料价格处于相对高位，行业受挫尤为严重，2019年持续处于低价位，而产能规模则达到64万吨。生产成本过高的部分厂商选择关停部分工厂，或进行产线切换暂时退出市场。
年初至今，菜花料价格自53元／kg下跌至34元／kg，跌幅达35．8％，致密料自73元／kg下跌至60元／kg，跌幅达17．8％。然而随着国内下半年装机需求预期的提高，以及海外产能的部分退出，硅料价格企稳，进入7月以来出现小幅回升。
2020年初韩国OCI削减光伏晶硅产能，将韩国群山的5．2万吨光伏级多晶硅产能重组改进为电子级多晶硅产能，仅保留马来西亚2．7万吨光伏晶硅产能。另外韩华亦将于2021年关停光伏多晶硅业务。预计2020年全球退出产能将达到10万吨以上。
与此同时，国内东方希望、大全、特变电工、通威永祥等具有生产成本优势的龙头企业快速扩产。随着我国多晶硅料产能的不断增加，而且新建产能以内蒙古、新疆、四川等低电价区域的低成本产能为主，不断提升供给端竞争力，我国占全球多晶硅产能比例已经从2018年的61．7％提升至2019年的67．7％。随着OCI等海外产能的退出，这个比例还将继续提升。预计2020年底全球硅料产能将达到70万吨，增量主要来自于中国工厂。
我国在全球硅料市场上所占份额不断提升，2019年市占率达67％。2019年全球硅料厂商加权平均可变成本水平在61元／kg左右，其中我国通威、大全、东方希望等硅料龙头厂商可将其控制在52元／kg以内，预计2020年全球平均可变成本将会下降至53元／kg，我国头部企业最低可达到40元／kg以下。持续的降本能力，是我国多晶硅产业能够不断做大做强的基础。
产业链降本压力使得上游硅料端竞争加剧，成本较高的高价产能陆续退出市场，全球供给规模收紧，同时上半年疫情导致的装机进度推后将于下半年得到修复，我们预计全球2020年装机110～125GW，硅料需求将达35～42万吨，其中国内光伏装机量40～45GW，其中下半年将完成25～32GW，占全年总装机约75％，硅料需求约10万吨，约占全球需求的30％。2021年全球装机预计将迎来大幅增长，预计装机量150GW以上，行业将在疫情影响消除后进入真正景气发展阶段。供需两端双驱动条件下，硅料价格有望抬升，推荐关注国内硅料龙头通威股份。
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