投资摘要
1
市场回顾
截止7月30日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨0．64％，相对沪深300指数领先6．1 pct，在中信30个板块中位列第5，总体表现位于上游。从估值来看，电力设备及新能源行业54．54倍，前期高位回调后快速复苏，保持高速增长。
子板块涨跌幅核电（－1．51％），锂电池（－1．26％），太阳能（＋0．7％），输变电设备（＋4．04％），储能（＋8．42％），风电（＋9．41％），配电设备（＋10．24％）。
股价涨幅前五名上能电气、晶瑞股份、盛弘股份、英搏尔、永福股份。
股价跌幅前五名天际股份、新纶科技、大豪科技、双一科技、江苏国泰。
2
行业热点
新能源车宁德时代发布第一代钠离子电池。
电力完善目录分时电价机制，峰谷电价价差原则上不低于31。
3
投资策略
新能源车中、欧新能源车销量保持高位稳定增长态势，渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续，拉动电池材料价格持续上涨。本周锂电池产业链价格变化情况锂电池稳定，上游原材料氢氧化锂（＋0．6％），碳酸锂（＋1．1％），硫酸锰（＋3．6％），硫酸镍（＋1．6％）；四大材料中，负极天然石墨下跌（－4．2～－3％），其余稳定。我们看好三元高镍化＋磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏硅料价格连续四周下调，硅片、电池片价格累计降幅较大；2）全年技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周产业链价格情况硅料微降进口（－0．4％），国产（－1％），硅片国产多晶金刚线（＋2．9％），进口单晶166mm硅片（－4．1％）；电池片、组件价格不变；光伏玻璃价格稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电全国1－6月新增风电装机10．84GW，同比增长71．5％。风机价格持续下调，4月国家电投标价2588元／kW，相对去年同期下降35％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
储能国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于今年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模达30GW以上。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。
4
投资组合
隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各 20％。
5
风险提示
新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。
报告正文
1
行业热点新闻
宁德时代发布第一代钠离子电池。7月29日，宁德时代董事长曾毓群在线上发布了宁德时代的第一代钠离子电池。同时，创新的锂钠混搭电池包也首次亮相。第一代钠离子电池电芯单体能量密度高达160Wh／kg；常温下充电15分钟，电量可达80％以上；在－20°C低温环境中，拥有90％以上的放电保持。
完善目录分时电价机制，峰谷电价价差原则上不低于31。在保持销售电价总水平基本稳定的基础上，进一步完善目录分时电价机制，更好引导用户削峰填谷、改善电力供需状况、促进新能源消纳，为构建以新能源为主体的新型电力系统、保障电力系统安全稳定经济运行提供支撑。
2
投资策略及重点推荐
新能源车中、欧新能源车销量保持高位稳定增长态势，渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续，拉动电池材料价格持续上涨。本周锂电池产业链价格变化情况锂电池价格保持稳定；上游原材料部分小幅上涨氢氧化锂（＋0．61％），碳酸锂（＋1．14％），硫酸锰（＋3．64％），硫酸镍（＋1．61％），四氧化三钴（＋1．2％）；四大材料中，负极材料天然石墨中端下跌（－4．15～－2．96％），正极材料、电解液、隔膜价格稳定。我们看好三元高镍化＋磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏1）硅料价格连续四周下调，硅片、电池片价格累计降幅较大；2）全年技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周产业链价格情况硅料价格下降进口单晶用硅料（－0．38％），国产致密料（－0．98％），硅片价格国产多晶金刚线（＋2．94％），进口单晶166mm硅片（－4．08％）；电池片、组件、光伏玻璃价格稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电全国1－6月新增风电装机10．84GW，同比增长71．5％。风机价格持续下调，4月国家电投2021年第十二批风机集中招标开标，规模共计1900MW，报价最低降至2396元／kW，均价2588元／kW，相对去年同期下降35％。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。
电网投资可再生能源装机占比加速提高，特高压对解决可再生能源发电的消纳问题具有重要作用。国家电网“十三五”期间完成电网投资2．38万亿元，建成投运特高压工程19项，2020年特高压建设项目投资规模达到1811亿元，推动电网向能源互联网升级，促进能源清洁低碳转型，加强坚强智能电网建设。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。
核电2021年1－6月，核电发电量1951亿kWh，同比增长13．7％。截至2020年底，中国在运、核准在建机组共66台、装机7075万千瓦。其中，在运48台、4989万千瓦，居世界第三；核准在建18台、2087万千瓦，居世界第一。我们看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。
储能国内首批电厂侧储能行业标准正式发布，将于2021年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模达30GW以上。国网发布构建新型电力系统六项重要举措，“十四五”投资抽水蓄能1000亿元。两会期间，多位代表委员建议将储能产业纳入能源发展“十四五”规划。发改委正式明确新基建范畴，受此利好，充电桩“地补”政策密集出台，预计今年全年完成投资约100亿元，新增公共桩20万台，新增私人桩超过40万台，新增公共充电站4．8万座。中国的电化学储能能力达到170万千瓦，预计未来几年储能市场将继续稳步增长。工信部公示了第五批《锂离子电池行业规范条件》企业名单，共有15家电池企业入选。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。
我们本周推荐投资组合如下
3
市场回顾
截止7月30日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨0．64％，沪深300指数下跌5．46％，电力设备及新能源行业相对沪深300指数领先6．1pct。
从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备及新能源行业本周涨幅为0．64％，在中信30个板块中位列第5位，总体表现位于上游。
从估值来看，电力设备及新能源行业前期高位回调后快速复苏，因行业业绩大幅增长，近期估值明显降低，但保持高速增长趋势，当前54．54倍水平。
从子板块方面来看，核电板块下跌1．51％，锂电池板块下跌1．26％，太阳能板块上涨0．7％，输变电设备板块上涨4．04％，储能板块上涨8．42％，风电板块上涨9．41％，配电设备板块上涨10．24％。
股价涨幅前五名分别为上能电气、晶瑞股份、盛弘股份、英搏尔、永福股份。
股价跌幅前五名分别为天际股份、新纶科技、大豪科技、双一科技、江苏国泰。
