5月29日晚间，硅片龙头企业隆基绿能公布了最新的硅片价格“单晶硅片P型M10 150μm厚度”价格由6.3元人民币下调至4.36元，降幅30.8%。“单晶硅片P型M6 150μm厚度”价格由至5.44元人民币下调至3.81元人民币，降幅30%。此次30%的降价也是今年以来隆基最大幅度的硅片降价。
继隆基调价后，另一硅片龙头TCL中环6月1日也跟上大幅下调硅片价格。以182尺寸的150μm厚度P型硅片为例，最新报价为3.80元/pcs较其5月11日的价格下调24%，182尺寸的130μm、110μm两种厚度N型硅片价格也下降近24%。
从最新报价可知，隆基、TCL中环在这两家光伏硅片巨头今年进入了集体杀价的循环，这是否意味着光伏行业的价格战正持续恶化？当前阶段如何看光伏板块的投资价值？本文将详细解析。
01
价格战并未恶化原料价格下降是核心原因
复盘过去的光伏价格战历史，起因都是需求端出现问题，导致了行业持续地出清。反观现在，光伏行业的高景气态势并未改变。
国内市场，在一年中属于相对淡季的时候，今年第一季度新增装机量已经接近22年全年的50%，而4月份装机的高增量更是显示出了今年光伏发电的持续发展力，在2023年有望继续保持高景气的势头，再上一个台阶。海外市场，亚非拉等地光伏电站将迎来起量，根据索比光伏网预计，全球 2023 年装机有望达到400GW，同比提升超 60%。
需求持续井喷的背景下，行业巨头们开始降价，因为这是扩张企业营收规模的最佳时期。
还有一个最大的推手就是上游原材料的价格开始下降。在硅料方面，由于总体供过于求的情况越来越严重，硅料的出货越来越困难，生产环节的现货库存也在不断地堆积，而且环比也在不断地增加，预计现在的现货库存已经接近或者已经达到了一个月的总产量规模，硅料的价格很难改变下跌的趋势，在短期内很有可能会跌到100元/KG以下。
其中，各厂商之间的库存分配水平存在差异，为了完成出货与库存的消化，二线厂商在质量与成本控制上面临着更为严峻的挑战。整体而言，目前硅料的供大于求，价格可能会进一步下跌，利润可能会转移到产业链的下游环节。
从这个角度来看，隆基、TCL中环产品的降价一定程度上传导原材料降价空间，持续向下游释放利润，利好下游电池片和组件厂商。
02
光伏发展的历程始终是降本增效
如今市场中总是在追求量价齐升的行业公司，这对于光伏行业来说是一个悖论，因为从光伏发展历史来看，短期稀缺引起的涨价是异常的，降本增效才是主旋律。
从去年硅料价格大涨，光伏下游企业的动作就可以发现这个行业的特点。
自2021年起，随着硅原料价格的不断上涨，硅晶圆薄片化进程迅速。2021年底， TCL中环210系列产品已完成从T170系列产品到T160系列产品的批量生产，在相同工艺条件下，硅片产量提高了4.57%。这就对金刚线提出了更高的要求，要求更细，切割力更强，高碳钢线的极限已经接近，因此也出现了用钨丝代替碳钢的金刚线。钨丝具有高强度、高耐磨性、良好的加工性和抗疲劳性能，对切割工序有明显的增益作用，目前已在市场上小量生产。
随着技术不断突破，光伏产品的成本会不断下降，行业巨头通过规模效应开始通过降价来争夺市场是很正常的市场行为。
尽管这个行业存在完全竞争的弊端，但是光伏产业在未来十年内，仍将会是一个年平均增长率超过30%的高成长性行业，而且，是中国自主知识产权和最完整的产业链，它的市场份额占到了全世界80%以上，是少有的具有国际竞争力的万亿级产业，如今在A股市场上，它的平均估值水平或低于一般制造业的平均水平了。
华创证券认为随着硅料供应瓶颈解除，2023 年产业链价格将进入下行通道，有望进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。目前行业PE 分位数处于历史低位，投资性价比凸显。建议关注1)受益于硅料价格下降，有望量利齐升的一体化组件环节，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等；2)受益于储能高速增长的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。
原文标题:价格战继续！TCL中环迎战隆基
