网友“张雨帆”：雾霾让环保成为每个人都关心的话题，作为“十三五”国民经济新的支柱产业，也已经上升到国家战略政策的层面，不可谓不热。作为普通者，如何才能更好地分享环保产业的成长？
刘杰：最近几年雾霾给我们的感觉是越来越严重了，特别是最近五年，整个社会包括国家也是越来越重视。大气十条在2013年颁布，今年（2017年）是大气十条第一个阶段的考核年，各个地方政府也会有一些考核压力。此外，2017年初京津冀及周边也出台具体的大气污染防治的工作方案的意见稿，2月起环保部针对河南等地开展了一系列空气质量的专项督察，大气治理现在进入比较关键的阶段。同时，2018年又是环保总体的中期考核年，在17年、18年这两年过程中，政策等方面都强化了考核评估监督的力度跟效果。
虽然说雾霾越来越严重，但是看中长期，我们还是相信未来几年内雾霾会出现一些比较好的转变。作为普通投资者如何能够更好的分享环保成长，我是这样认为，环保总体上它的波动性相对于其他行业比较小，投资者可以更关注它的中长期投资价值。但在短期上也存在一些投资机会，比如说像去年从2月份到11月份，环保的涨幅相对来说是比较靠前。当时为什么会有这么好的表现呢？也是因为当时出台了一些政策，比如年中出台的土地十条以及几次PPP项目的落地，而环保是作为PPP项目中比较重要的领域进行了投入，因此当时二级市场也是处在一个比较追棒跟火热的情况中。所以从短期来看环保也是结合着政策去进行投资。对于普通投资者，我个人认为在今年治理政策加强的背景下，一些阶段性机会依然是存在的。我个人建议尤其需要看重环保的中长期投资机会来进行中长期的投资。
网友“杨剑青（投资顾问）”：环保政策暖风频吹，企业盈利增长点是否可以持续，外延式并购居多，环保里头您比较看好哪个子行业，土壤修复、大气污染、水务还是其他的？
刘杰：2016年整体环保板块维持在一个30％以上的高增长且呈现加速的趋势之中，前三季度环保行业的上市公司实现了赢利收入是达到了一千多亿元，同比增速是达到30％以上。而在目前宏观经济不景气的情况下，A股上市公司的净利润同比增长仅为2．4％，相比而言环保行业它是处在一个比较高景气、比较好的阶段。
从细分领域来看，前三季度水务增速是最快的，其他的像节能、监测，以及固废这一块它们的增速同比达到了43％、30％以及18％。当前阶段，水务运营板块受市场比较看好的情况，个人未来比较看好大气污染以及水务这两个方面。
网友“寻找幸福”：环保板块在每次启动的时候有什么信号吗？
刘杰：以实际的情况作为一个例子：环保去年自1月份整体市场下跌之后，处在恢复的过程中，紧接着2月份受到政策的刺激跟影响，以及2016年PPP项目落地的情况，截至到11月份环保整个板块处在市场前列的位置，当时是达到了22％的业绩情况。这里面可以看到，环保它其实在中短期也是受到行业政策的影响。同时，它也受到整个市场情绪的影响，在当时整个市场处在一个超跌反弹的阶段，再加上整个行业出现了政策跟项目的刺激，我个人认为在未来环保板块也是受到这两个因素的影响，如果这两个方面符合上涨的预期，相信在短期内是处在比较好的投资时期。
网友“锋少”：请问环保指数应该如何估值？
刘杰：目前中证环保指数的估值水平是处在28倍左右，不到30倍。同时环保的个股和市值相对来说比较小，也是呈现了一个成长股的特征。因此通过历史数据PE水平以及当前的状态，我们认为目前的估值相对来说处在一个比较合理的阶段。而对于一些个股的估值，也需要去看一下它相关的细分行业的具体情况。总体而言，我们认为当前中证环保指数处在一个比较好的投资时点，处在一个相对合理的阶段。
普通投资者适合关注中长期的投资机会
网友“Jack”：1）请问对环保PPP项目怎么看？这种环保有利润吗？有发展吗？2）环保类公司是不是一般投入比较大，回收比较慢？这对公司未来发展和估值有影响吗？
刘杰：PPP是环保产业最佳的商业模式，是比较符合当前中国环保以及财政政策的一种手段。这种项目总体而言是可以解决环保产业急需解决的一些问题，长期来看项目还是有利润可言，比如像水务这一块。当然PPP项目的资金回收周期是比较长的，它的投入也是比较大的，自然它的体量也比较大的，总体而言都是上万亿的水平。
对于环保这么一个庞大的产业而言，引入PPP项目肯定是比较好的一个手段。对于上市公司而言，对于未来发展长期的业绩也是一个重要的保障，对于估值的支撑，以及未来利润的持续释放，我个人认为都是比较确定性的方式。同时，近期上交所跟深交所都发布了PPP项目资产证券化的通知，也成立了PPP项目证券资产化小组。国家未来对于PPP项目政策的推动以及项目的实施正通过各种手段进行保障，长期来看也是比较好的。
网友“Crystalse7ven”：结合牛熊市风险控制，请问怎么挑选环保板块中的投资标的？环保主题基金适合定投吗？
刘杰：环保板块的投资标的的总体思路，是选择一些低估值的、更高成长的、比较有潜力的公司。
一般定投的时间都是比较长的，个人建议做定投是还要考虑定投标的中长期的趋势，因为定投它也是一种分批次建仓的一种手段。因此要选择一些长期看好的板块或者是主题性基金，例如像军工、环保、养老等板块，中长期都是存在一些确定性比较高的方向。环保指数我个人认为更适合定投，因为自十二五期间发布以来，它的涨幅达到了89％，将近100％的收益水平。从中长期来看，这个走势是非常好的，尤其是适合普通投资者进行定投操作。
对于目前市场的情况，我个人认为环保ETF作为跟踪指数类的现货产品，投资者可以参与环保ETF的一些套利。因为你在套利的过程中可以规避掉一些风险，比如说一些不确定的隔夜风险，可以利用ETF的T＋0的功能，单日走势比较好时你可以参与进来，上涨达到你的预期时可以通过一定的方式出来。这样的话，你可以获得相对来说比较确定性的收益。而环保板块作为波动性比较小的版块，更适合普通投资者进行这样的操作，它日内的波动性相对来说比较小一些，更适合作为一个ETF型的产品。比如普通投资者可以在盘中之前买入ETF，第二日可以选择卖出。因为一般在盘尾跟开盘的时候，它的波动性会比较低，这样的话你的投资效率会更高。这里也是给大家进行建议，普通投资者可以去了解ETF该类的投资功能。
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