巴菲特与比亚迪的渊源始末

04终于草莽——巴菲特为什么要减持比亚迪？

比亚迪一直都不在巴菲特的投资清单中。 现在减持，当然也算不上出乎意料。从比亚迪当前的市场表现看，基本面显然并不能成为减持的理由。

巴菲特自2008年持有比亚迪以来，比亚迪也是起起落落。2010年比亚迪年销量首次突破50万辆，随后的10年，就一直在50万辆这个台阶上踟蹰不前，“比三万”的外号也就是那个时候来的。直到2021年比亚迪才借助新能源汽车的放量，将销量一举提升到70万辆。目前在手订单70万辆，产能即销量，预计年底就能达到单月25万辆的历史最高水平。

而且2022Q2，比亚迪更是超过特斯拉，登顶世界新能源汽车销冠。销量的提升也必将带来盈利状况的改善，假以时日，当市场份额稳固之后，比亚迪未必然不符合巴菲特自由现金流的投资理念。 比亚迪当前估值虽然不低，但也并不算过分。

按照稳态盈利情况下每年300万辆、5000亿收入，10％销售净利率来算，现在的市盈率只有15倍。何况还有海外的收入预期，以及将来在智能化上可能会实现的突破这些潜在期权，这个市值比亚迪还谈不上高估。

那会不会是巴菲特错了？如果我是一个绿油油的新韭菜，可能我就这么想了。可惜我不是。巴菲特其实一直是在自己的能力圈内投资，他极少去投资科技股。比亚迪从本质上属于科技股。既然不在巴菲特考虑的范围内，那错过也不能算是个问题。就像我们从来不去为错过跟女明星的姻缘而感到懊悔，因为这根本就不在我们能考虑的范围内。

任泽平最近发的关于巴菲特减持的比亚迪的点评遭到群嘲。敢于表达自己的观点是一种勇气当然值得鼓励，只是一个从来没有做过投资的人本质上确实很难对市场产生敬畏。 可老韭菜不是，我们是真的知道股市钱难赚。

上面这个观点，对其他公司的判断我们不做评价。但是对比亚迪的判断确实代表了老韭菜们的看法。如果有这么一个人，他在赌场十赌九赢，一直赢到自己成为世界首富。现在他想跟你做对手盘，你会大喊一声我命由我不由天，迎难而上直面挑战么？傻子才去呢？我才不管他是九十还是一百岁，也不管他是不是晚节不保。

我们在股市赚钱，很大程度上要看对手是不是菜，那些不咋赚钱的游资我都干不过，凭啥去怼股神？我可以选择不玩啊。当你排除一切不可能的情况，剩下的，不管多难以置信，那都是事实。比亚迪基本面没有问题，巴菲特也不太可能会错。那有没有可能比亚迪和巴菲特都没有问题呢？ 如果比亚迪是下一个华为呢？ 巴菲特说过，没有任何一个人是靠做空自己的祖国发财的。

巴菲特买入比亚迪，一开始的出发点可能确实拗不过老友的面子。但巴菲特对比亚迪这家公司，对王传福这个创业者始终表现出了充分的尊重。2008年以后每年的股东大会上，巴菲特一直都为比亚迪站台。

在2020年4月，因为加州疫情，巴菲特晒出了自己的比亚迪口罩：“我的目标是长命百岁＂，并且手写了”比亚迪口罩更是祝我一臂之力“。真的是掩饰不住对比亚迪的欣赏。 如果没有别的问题，我相信巴菲特会把比亚迪放在自己遗产清单里的。

承平日久，大家已经忘了汽车行业也曾经是个贸易保护主义泛滥的领域了。汽车制造业对于欧洲日本来说，是维持其经济社会地位的基础。汽车行业占到这些国家制造业的三分之一，GDP的10％。不仅仅如此，汽车制造业不仅仅是简单的造一辆车，他拉动了从上游的钢铁有色冶炼，基础化工、石油化工，到中游的机床，机械设备，以及下游的商贸零售、售后服务等各个行业。

对于一个国家来说，汽车行业就像一个生态链系统，保住了汽车就保住了制造业。举个例子，中国的机床行业一直被诟病，核心原因就是燃油车时代中国汽车行业落后，没能从根本上带起来一套自己的产业链，要知道汽车行业占到机床行业下游需求的40％，而这个行业鲜有中国机床的身影。

经过多年的市场培育和技术创新积累，中国新能源汽车像光伏一样，卷出了自己的全产业链，并且一定将会以绝对的优势吊打全世界。我们都看到了这个趋势，欧洲和日本当然也看得到。这么说吧，如果欧洲和日本错过了新能源汽车，再过二十年，我们对欧洲日本的印象就会是个像三亚一样的旅游目的地了。

当年日本汽车在美国攻城略地的时候，面临了巨大的压力。上图是1982年底特律美国汽车工会组织的抵制日本车的集会现场，两名美国人在砸一辆日本车。

05写在后面的话

在一部名字叫《秦吏》的架空历史小说中，有关于战国四公子信陵君的一个片段。我的历史水平仅限于中学历史书和电视剧，所以我不知道这是真实的历史故事还是作者杜撰的一个桥段。关于信陵君，高中语文有篇课文《信陵君窃符救赵》，说的就是他的故事。因为被这篇文言文虐过，毕业之后就再也没有兴趣去了解这个人物。

信陵君是战国四君子里面，一个近乎没有人生污点的完人。他后来有一个超级粉丝，就是汉高祖刘邦。我们现在的电视剧，倾向于把刘邦塑造成一个流氓形象，输了江山的项羽则成了一个希腊式的悲剧英雄。刘邦在称帝后，每次经过大梁（魏国都城，现在的开封），都会去祭奠自己的偶像信陵君。

一个能将信陵君作为偶像的人，想来在人生格局上也不会落了下乘吧。《秦吏》里面的情节是，秦灭六国的统帅，战国四大名将“起翦颇牧”之王翦的儿子王贲，在攻破魏国都城大梁之后，特地下军令保护信陵君的陵墓。

某天，王贲去信陵君坟前祭拜。信陵君墓前，有一位老妇人守着，大概是信陵君当年的妾室，每天都会献一壶酒，扫一扫墓。王贲问老妇人为何每天要上酒。

老妇人是这么回答的：“公子说，醉了，就听不到了……”“听不到什么？”王贲顿时有些好奇。这位老妇人指着远处的大梁城：“听不到大梁崩塌的声音啊！”。

百年未有之大变局，并不是只是一句口号，而是实实在在的正在发生的事实。一边是文恬武嬉，生死大事视为儿戏，另一边则是奋发图强。高下立判。跟信陵君面临同样境地的，可能就有巴菲特，当然，还有那位超长待机的老太太。

       原文标题 : 巴菲特与比亚迪的渊源始末