设备常识
1) 7.63米焦炉VS 4.3米焦炉：入炉煤成本其实差不多，区别在于能耗降低和化产提高，因为炭化室高度越高，喷吹煤和气煤用量占比越高，焦炉气产量也就越高。另外，单位时间的产量提高也是一个重要因素。
2) 干熄焦VS湿熄焦：干熄焦采用氮气熄焦，理论水含量为0，但一般时候会一定水吸附，比例为1%-3%。湿熄焦采用水熄焦，水含量普遍在8%以上，中间的扣重是产生价差的关键原因，这种干湿价差一般在150-200元/吨左右。
3) 顶装焦VS捣固焦：顶装焦顾名思义，是从炭化室顶部将混好的粉煤通过装煤机压入，而捣固则是通过液压装置将煤先压成煤饼，再从炭化室侧壁推入，两种装煤方式会使得相同炭化室高度后者装煤更多，产量更大(60万吨2*46焦炉，每孔顶装炉装煤14.8*1.3/(1-10%)=21.5万吨，少捣固1.5吨)。顶装一般需要配50%-60%不等的主焦煤(煤质和技术会产生明显影响)，而捣固仅需要30%不到的主焦煤。
生产出的焦炭，在理化指标(灰硫水)一样的情况下，捣固焦的热反应强度显著低于顶装焦。所以，在大高炉中(1000立方-3000立方米)，捣固焦经常碎裂，导致铁水中形成致密黑点，从而严重影响生铁冶炼。对应的，小高炉使用顶装焦，会导致炉渣中有未烧尽的焦炭，不利于出焦，也造成了浪费。在相同指标下，顶装焦一般比捣固焦贵150-180元/吨，基本可以覆盖增加的生产成本。
总 结
成材端大幅下行后，开始打压上游利润，焦炭现货提降四轮(累跌450元/吨)，利润大幅收缩至100-200元/吨，部分焦企行至盈亏边缘，抵制意愿逐步显现，不排除限产可能性;供给端整体环保限产力度弱化，上述差异化不足以改变焦化供给格局，利空仍在，短期看经济下行维稳需求下，环保驱动难有超预期因素;需求目前尚可，传导仍有时滞，但下游钢厂焦化库存开始累积，若随着需求积极性下滑和成材利润的收缩，高炉开工逐步下行，焦炭需求将明显下滑。
冬储和运输环节方面，是目前焦企比较关注的一个季节性因素。1.首先是“公转铁”可能会加剧冬季的运输环境，是多头挺价的重要筹码;2.其次，从焦企的反馈来看，目前并未感受到需求端的压力，且在目前能够看到的焦企低库存情形下，认为下游钢厂对炉料的冬储依然存在;3.最后，焦煤端本是在焦炭和铁矿被打压后的重要对象，但由于受到年末安全生产影响，供给端有支撑，叠加冬储和运输预期较强，利润压缩传导暂受阻。
产能优化(淘汰)方面，目前了解到的进程整体不及预期。1.大型焦企进度缓慢，仍有1-2年的建设周期;小型焦企对淘汰产能态度相对消极，综合考虑行业发展前景和环保投入，更多愿以出售产能或者被兼并重组的方式退出。2.环保达标和配套化产产能的焦企或将延缓产能淘汰，其中环保配套达标焦企产能淘汰期限延长至5年，不达标焦企缓冲期限为2年。4.在经济下行压力下，对焦化行业依赖度较高的地方政府需综合考虑、平衡环保和民生，产能优化/淘汰进程
原标题:深度调研专题—汾渭平原焦化行业现状