焚烧企业格局改善，上市公司业绩释放加速
垃圾焚烧集中度提升，龙头以央企、海内外上市公司为主。根据生活垃圾焚烧信息网数据，2014年底，我国垃圾焚烧共投运产能21.6万吨，CR14占比49%，截至2018年5月，中国垃圾焚烧运营企业共有123家，共运营365个垃圾焚烧项目，总产能38.5万吨/天。
市占率前三分别为中国光大环保、锦江环境、重庆三峰，CR14占比55%。4年时间，CR14提升6PCT，龙头受益。
光大国际运营及在手产能行业第一。
十三五规划时住建部就已经按照各省固废处置需求做了详细的规划，由于固废处置的刚需性，2016-2018年各家上市公司先后中标了大量的垃圾焚烧项目。
根据生活垃圾焚烧信息网以及wind的数据，我们整理了目前各家上市公司运营、在建及筹建的产能情况。
截至2018年5月，光大国际已运营垃圾焚烧产能39100(吨/天)，在建+筹建产能26950(吨/天)，两项指标均为国内第一。
行业未来2-3年业绩增速大，启迪桑德、绿色动力、中国天楹产能提升居前。按照【(在建+筹建)/运营】产能排序，启迪桑德、绿色动力、中国天楹在手产能提升幅度较大。按照一般项目建设周期2-3年来看，垃圾焚烧上市公司业绩在未来2-3年内将加速释放。
