在此背景下，地区间产能的转移持续进行，沿海发展继续推进。
我们观察到，宝钢湛江基地和柳钢防城港基地的建设，正在逐渐改变钢铁行业北强南弱的供给格局。
而随着钢铁产能南北差异的缩小，南北钢材价差也将压缩。
一个证明是，2019年钢铁价格的南北价差（广州与沈阳）低于往年。
从广州地区库存情况来看，2019年华南地区北材南运的到货量已经低于往年。而由于华东地区需求较好，2019年华东地区北材南运的到货量较高，这也是杭州地区螺纹钢库存持续高位的原因。
我们认为，南北价差压缩的趋势仍将持续，北材南运的量将逐渐下降。
▼ 2019年华南到货量下降
数据来源：亿海蓝
▼ 2019年江浙到货量上升
数据来源：亿海蓝
04人均粗钢产量——大国崛起仍在路上
人均粗钢产量是衡量一个国家钢铁产业强弱的合理指标。
我国人均粗钢产量自2000年后进入飞速发展的阶段，在2007年已超越美国的325公斤/人。
截至2018年底，中国的人均粗钢产量达到665公斤/人，逐渐向日本的825公斤/人靠拢，成为世界钢铁大国之一。
▼ 我国人均粗钢产量在2000年后迅速上升
数据来源：wind，国泰君安证券研究
▼ 我国人均粗钢产量逐渐接近日本(吨/人）
数据来源：wind，国泰君安证券研究
从钢铁行业的各个特征分析，目前我国钢铁行业处于生命周期的成熟期，但粗钢产量仍未见顶。
借鉴美、日、韩的城镇化进程，钢铁行业的发展均伴随着城镇化的不断推进。目前我国城镇化率保持相对低位，粗钢产量仍未见顶。
▼ 日本城镇化率达到75%后对粗钢产量增速形成压制
数据来源：Wind、国际钢铁协会、国泰君安证券研究
▼ 韩国城镇化率达到80%后对粗钢产量增速形成压制
数据来源：Wind、国际钢铁协会、国泰君安证券研究
从日本、韩国的经验来看，粗钢产量增速可以划分为两个阶段:
在国家城镇化率提升的早期，粗钢产量增速会维持在10％-15％的水平；在城镇化率达到75％-79％左右的水平之后，粗钢产量增速开始逐渐下降至0附近。
2018年末，中国城镇常住人口83137万人，较2017年末增加1790万人；城镇人口占总人口比重（城镇化率）为59.58%，同比增加1.06个百分点。
▼ 我国城镇化率距发达国家仍有差距（%）
数据来源：Wind、国际钢铁协会、国泰君安证券研究
▼ 我国人均粗钢产量距离日、韩仍有较大差距（单位：吨/人）
数据来源：Wind、国际钢铁协会、国泰君安证券研究
通过比较不难发现，我国常住人口城镇化率距离发达国家80%-90%的平均水平仍有较大差距，这意味着我国城镇化的进程未到终点，我国粗钢产量仍有上升空间。
▼ 我国粗钢产量仍未见顶
数据来源：Wind、国际钢铁协会、国泰君安证券研究
不过，从行业的生命周期来看，钢铁行业已经由成长期进入成熟期。
处于成熟期的钢铁行业由于其产品价格高度市场化，企业对自身成本潜力的挖掘显得更加重要。
我们认为钢铁行业或逐渐借助科技手段提高自身生产效率、勾连产业链上下游并降低生产成本，是企业间竞争的最主要方向。 从海外钢企发展和国内发展历史来看，低成本、管理优势是选股的一个最重要方向，推荐拥有成本优势的三钢闽光和方大特钢。
另外，在某些领域具有垄断优势和一定的定价权，且具有高技术高附加值的公司，也能够创造稳定的盈利。从技术附加值角度推荐低成本、高管理效率且有技术优势的板材龙头企业，如鞍钢股份、华菱钢铁、新钢股份等。