业绩剧降应收款居高
森源电气股价大幅下降，与其经营业绩剧降密切相关。
森源电气创立于1992年，主要生产智能型高、中压发、输、配电装置以及变压器及其元器件。公司于2010年在中小板挂牌交易，2013年10月，公司涉足新能源领域。
公告显示，当时，公司以2.19亿元现金收购了森源集团旗下的郑州森源新能源科技（简称森源新能源）91.6%股权，增值率达221.19%。标的公司主要是光伏EPC，三年业绩承诺期，标的均兑现了业绩承诺。
那几年，森源电气的新能源业绩表现似乎也不错。同花顺数据显示，2014年至2017年，公司新能源业务收入占比分别为6.42%、53.81%、69.60%、58.70%。
借助新能源业务热点，森源电气股价大幅上扬，楚金甫也因此晋升为许昌首富。
然而，溢价收购大股东的标的公司真实盈利能力究竟怎么样，除了业绩承诺期外，其他年度无从查询。不过，今年上半年，森源新能源出现在财报中，其亏损855.83万元。公司宣布，放弃资金回收缓慢的光伏类、照明工程类等项目订单，原因是为避免光伏市场政策调整对行业造成的冲击。
实际上，或许是光伏业务影响，从去年开始，森源电气营收净利双降。去年，其实现营业收入27.01亿元、净利润2.81亿元，分别较上年同期下降23.95%、37.03%。今年上半年，其营业收入为6.92亿元，较上年同期的16.48亿元减少9.56亿元，降幅为58%，净利润为0.50亿元，去年同期为2.40亿元，锐减1.90亿元，降幅达79.02%，扣非净利润为0.19亿元，去年同期为2.40亿元，降幅高达92.26%。
今年上半年，公司新能源业务收入只有3873.10万元，而去年同期为4.54亿元。
在今年半年报中，森源电气称已经及时对新能源业务结构进行了优化和调整，重点布局风电、核电等更具市场前景和业绩贡献的新能源项目。目前，已经中标多个大型项目。
至少是在目前，尚难以判断森源电气业务调整成效。公司的应收账款居高问题仍然很突出，历经去年及今年上半年营业收入大幅下滑，带动公司应收票据及应收账款下行，截至今年6月底为30.68亿元，较去年同期减少约10亿元，但仍超过当期流动资产的一半。
值得一提的是，森源电气本次收购森源城市环境，公司董事长杨合岭也收益不菲。杨合岭持有森源集团20.45%，溢价交易，其至少获得0.46亿元。而上市以来，杨合岭通过二级市场减持已经套现0.48亿元。
原标题:森源电气溢价4亿关联收购涉利益输送 股价四年跌近八成大股东质押率超95%
