第六篇：我们为什么在这个时点上全面看好新周期？
（1）2015年中，我们向产业及金融客户全面提示西部限电风险，并认为西部限电风险在可以预见的未来“无解”。正如我们所预测，2015年下半年至2016年，西部限电问题全面爆发。至今上述问题仍未得以解决。
（2）2017年下半年，我们在光伏制造业需求和供给侧共振向上时，探讨新老大周期能否无缝切换这一问题。
（3）2018年2月，我们向金融客户全面提示补贴缺口风险，并认为补贴缺口问题在可以预见的未来“无解”。正如我们所预测，2018年5月31日，国家出台531政策，启动光伏补贴的全面退出计划。
（4）2019年5月末，在能源局全部相关光伏政策出台完毕后，我们撰写报告向金融客户提示风险，认为2019年的全年新增装机量将在20-25GW区间。这虽显著低于当时的金融市场及产业的一致预期，但预测与最终的结果方向最为吻合。
（5）2019年9月4日，我们在观察到中东部省份的电力约束问题逐步显现后，向金融客户提示全国范围内电力约束的风险。
经过5年时间的风险提示，及对未来30年光伏增量替代大周期（光伏第二大周期）及未来100年新能源周期启动信号的观察，我们SOLARZOOM新能源智库正式于2020年1月9日提出：新能源的100年新周期正式启动！
在战略层面上，我们在当前这个时间点上提出新周期启动的核心理由已经在第一篇内论述，归纳起来无非是三点：
（1）新能源于2019年超越核电成为人类第五大能源，新能源从体量上具备了与传统煤油气能源的竞争资格。
（2）新能源的经济性问题及电力约束问题已经看到清晰的产业路径，HJT电池的产业化恰好能完成光伏平价上网前的最后一公里降本，支付电力约束问题相关的调峰成本。
（3）伴随着美伊对抗格局的全面形成，中国在未来十年所面临的战略压力急剧下降，由此中国将确定性的完成“中国制造2025”并取代美国成为全球领导者，作为中国制造的重要名片，新能源的崛起和中国的崛起将互为因果。
在战术层面上，我们看好新周期的具体考量包括：
（1）HJT核心设备国产化技术突破在即，转换效率、良品率将达到可以启动GW级投资的水平。
（2）伴随着2019年遗留项目的延迟并网，以及央企国企在新能源投资上的再次发力，2020年国内装机量预计不低于2019年的水平。
（3）目前在山西、山东、河北、河南、江苏、安徽、浙江等重点省份上，暂没有看到单月新增装机量为0的情况，虽然电力约束问题开始显现，但尚有余地（若按全国风光装机占比达到25%或30%测算，光伏+风电还剩125GW/200GW的空间，足够未来2年的发展）。全球电力约束问题也差不多是同样的情况。若在2-3年的时间内HJT如我们所料，成功帮助光伏产业度电成本降低至0.30元/kWh（1200h地区），则将实现新老周期的无缝切换。
（4）2020年1月美伊全面对抗以来，全球原油价格出现大幅上涨，鉴于美伊两国间的长期不可调和性、特朗普在2020年大选中的竞选需要、美国共和党在下一个政治周期中的利益变现诉求，未来几年全球油价将易涨难跌，这将为除中国、印度以外的海外光伏市场（注：中国、印度电力以煤炭发电为基础）更快实现经电力约束成本补偿后的平价上网营造一个良好的氛围。
原标题:论100年新能源周期的正式启动
