上海正昀原第一大客户贡献“收紧”
此次收购的另一标的公司上海正昀主营产品为锂离子动力电池系统，主要的客户为电动汽车生产商。由于行业集中程度高的特点，上海正昀的客户集中程度十分明显。
2015年，上海正昀从第一大客户南京金龙客车处取得的销售额为1.62亿元，占当期营业收入比例的78.56%。而排名第二位的江苏奥新新能源的对应销售额仅为3400万元左右，营收占比为16.55%。
业内人士表示，对于公司而言，客户高度集中有利有弊。一方面来说，稳定的客户可以保证公司的收入来源，更容易维持盈利状态，然而业务突破的动机和能力也会弱化。一旦被客户抛弃，或者客户本身的经营状况恶化，公司将面临灾难性的后果。
2016年1—5月，上海正昀第一大客户的位置已由南京金龙变为江苏奥新新能源。数据显示，上海正昀针对奥新新能源的销售额为1914万，营收占比却高达80.72%，原来的第一大客户南京金龙退居第二，对应的销售额仅为269万元。
上月初，众多新能源车企被曝出新能源骗补丑闻，其中苏州金龙的骗补金额最大，高达5.16亿元，南京金龙与苏州金龙则同属A股金龙汽车。
目前，此事件对南京金龙的影响尚不明确，但业界普遍认为，骗补事件将影响国家今年的具体补贴政策。记者了解到，新能源汽车的补贴政策通常在下半年落实，企业则根据具体的补贴额度下放订单。
原第一大客户的“收紧”直接造成了上海正昀的业绩尴尬。2016年1—5月，上海正昀的归属母公司净利润为-177.48万元。
露笑科技在回复函中表示，上海正昀营收大幅下降的原因是新能源汽车企业受国家补贴政策的影响较大，由此产生的淡旺季也比较明显。一般国家下半年会发布补贴细则，车企在政策明确后才会安排生产。而上半年处于明显淡季，致使公司产能利用率和营收均出现下滑。
在收购预案中，上海正昀在2016—2019年分别给出了不低于5000万元、9000万元、1.2亿元及1.5亿元的利润承诺。以此看来，若要完成本年度的业绩承诺，上海正昀还需在未来7个月实现5100多万元的净利润。这相当于公司2015年全年净利润1622万元的3倍多。
在问询回复中，上海正昀列举了正在执行的订单情况。至2016年8月，上海正昀的订单金额总计为3.42亿元，其中南京金龙的订单数额最多，合计为2.26亿元。
按照2015年的营收及利润情况，新京报记者估算出该年度上海正昀的净利润率为11.73%，以此利润率估算，即使年内完成上述所有订单，净利润约为4011.7万元，归母净利润则小于上述金额，达不到业绩承诺的5000万元。
根据公告，上述订单签订的是框架协议合同，最终能否落实，尚未可知。另一方面，公告及回复函中均未披露这部分订单的收入的确认形式。
收入的确认形式将影响到实际获得业绩承诺的金额。若这部分订单的收入在产品交付后立刻收到款项，则可计入当年的营收金额，若在2016年最后一个会计日尚未收到回款，根据会计准则，这笔收入将记入应收账款。
通常情况下，上市公司会在承诺期到来之前，审计标的公司的应收账款，从而确认实际实现的归母净利润数额。
