方案如何执行
除了对普通债权过低的清偿率表示不满，赛维重整计划中的债转股方案，也引发了部分债权银行的担忧。
根据重整方案，光伏硅、高科技、新余赛维3家公司，重整方案中均有股票清偿计划。有业内人士告诉《第一财经日报》，三家公司中，目前真正的债转股，只有光伏硅公司一家，而高科技、新余赛维股票清偿的债权，实际上属于以债抵股。
易成新能10月10日的公告也明确表示，高科技、新余赛维的有财产担保债权和1000万元以上的普通债权，将由该公司向债权人增发股票进行清偿。换言之，债权人获得的将是易成新能的股票，而非高科技、新余赛维的股权。
问题在于，债权银行获得相应股权后的持有时间限制。华南某债权银行人士此前向《第一财经日报》称，根据重整计划此前对清偿股票持有期限的设定，获得债权清偿股票后，持有期限为4年限售期+3年减持期。这意味着，债权人获得易成新能股份后，持有时间将至少达到七年。
业内人士介绍，按照监管部门对抵债资产的规定，商业银行通过抵债获得的企业股权，必须在两年内处置完毕。
“抛开监管限制，赛维的这个重整方案最后能不能落实还有很多无法预料的因素。”上述上市债权银行人士称，易成新能的定增，银行的债转股能否获得证监会和有关部门审批，目前难以预料，上述企业的经营如果突然发生变化等因素，都可能导致重整计划最终无法实施。
上述债权银行人士还担忧，对于直接债转股的公司，重整计划对债转股缺乏明确退出机制，如果不能IPO，最终可能采取大股东回购的方式，其回购价格也会被压到最低；不参与企业任何经营、决策，其债权收回的可控程度更低，一旦企业经营逆转，债转股后，其所持股权可能直接归零。
而随着债转股实施细则的出台，赛维上述清偿方案，似乎已经此路不通。10月10日，国务院出台的银行债转股指导意见明确规定，除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权。银行将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。
事件背后的反思
截至目前，法院尚未将裁决书正式送达到债权银行手中。
“除非出现大的意外，否则在大的方面改变重整计划，已经没有多大可能了。”上述上市债权银行人士对《第一财经日报》称，虽未收到正式的裁决书，但强裁决定毕竟已经做出，银行接下来只能执行重整计划，除了细节问题，整个方案已经没有改变余地。
上述华南债权银行人士认为，事情发展到今天，尤其是走向强裁的结局，其中有诸多需要反思的地方。
“清偿率低只是表象，关键在于重整程序。”一位不愿透露姓名的重整专家说，按照规定，企业破产重整，应当制定成本重置法、收益法两种方案，但此次赛维重整，只提出了成本重置法一种方案。成本重置法更多的是用于破产清算，而赛维重整，其实是通过成本重置法快速变现。
该人士还认为，高科技、新余赛维等三家公司的资产评估值之所以大大减少，是因为其资产中很多来自子公司、附属公司的应收账款，在评估中已经灭失，从而导致普通债权清偿率降低，但其中部分其实仍有收回的可能。
该人士建议，要想改变这一局面，需要借助制度改革。由债权、债务双方自行谈判，并聘请专业中介机构，根据双方意愿制定重整计划。
