央企和国企：将绿色金融引入绿色产业
企业探索降低资产负债率和投融资成本新模式，基金、发行绿色债券及与其相关的咨询业务逐渐成为一种选择
有别于金融机构和其他企业，环保企业自身发行绿色债券也呈现不同特点，与企业项目、市场战略、投融资等密不可分。记者了解到，投融资成本一直是困扰环保企业的问题。尤其近两年来，环保企业普遍利润率下降，降低投融资成本就更为企业关注。环保企业单纯依靠金融机构信贷进行项目扩张、维持资金链运转等显然难以为继，如何创新投融资机制就被众多企业提上日程。
前不久，北控水务发行40亿元熊猫债(由非中国大陆居民或公司所发行的以人民币计价的债券)和7亿元绿色熊猫债，最终绿色熊猫债票面利率确定为3.25%。业内人士表示，此举除了为扩大在大陆资本市场的影响力，提升企业信誉度外，也是企业在大陆债券市场拓宽投融资渠道的一种选择。
据相关机构研究，去年，北控水务受益于低利率环境，公司上半年贷款利率平均较去年同期下降0.4个百分点。而从长期考虑，公司已开始研究其他融资方式降低负债率。如采用将已投入运营的项目打包后再上市融资的模式，未来将继续降低融资成本。
环保企业发行最大规模的绿色债券也发生在8月，中节能发行的2016年绿色公司债券(第一期)正式挂牌上市，由此成为国内首家发行绿色公司债券的央企。据介绍，中节能此次绿色公司债注册规模50亿元，是目前国内注册规模最大的绿色公司债。8月挂牌上市的第一期债券发行规模为30亿元，9月发行的第二期债券规模为20亿元。
同时，中节能与上交所签署了战略合作协议，双方将共同研究制定绿色债券产品的上市标准和上市规则，充分利用资本市场优化资源配置功能，将绿色金融资源引入绿色产业，共同推进我国绿色金融快速健康发展。
对于此次合作，中节能副总经理安宜表示：“中节能与上交所建立战略合作伙伴关系，将在绿色债券融资、绿色企业上市、绿色金融交流培训等领域全面深入合作，将更多优质的绿色资产推向资本市场，共同推进我国绿色金融快速健康发展。”
记者注意到，中节能在绿色债券发行前已进入咨询债券咨询认证领域。3月，广东华兴银行举行绿色金融债券发行启动会，中节能咨询公司作为第三方认证机构参会。其作为《绿色债券支持项目目录(2015版)》(中国人民银行2015年12月正式发布)的主要研究单位，为华兴银行提供绿色债券认证服务，标志着公司第三方业务再增新品种，正式进入金融服务领域。而后的发行债券工作，则将咨询服务拓宽至投融资领域。
民企：希望绿色金融回归本质
关注所支持的项目是否真正绿色，而不是仅仅受限于企业的所有制形式，将能够更充分发挥绿色金融这一调节工具的作用
与北控水务和中节能的国企、央企背景不同，清新环境成为第一家发行绿色债券的民营上市环保企业。企业近日发行10.9亿元绿色债券，所筹资金3.3亿元用于莒南县域利用力源电厂余热回收集中供热及保障性住房(棚户区改造)供热配套工程项目，2.2亿元用于大气治理核心装备生产项目，5.4亿元用于补充营运资金。
不过，相关机构对清新环境债券信用评级报告显示，除了脱硫环保行业受政策影响较大外，行业竞争激烈，且属于资本密集型行业，项目建设资金投入较大，可能对公司现金流产生一定压力。同时，债券发行规模过大，企业存在集中偿付压力。
博天环境此次发债则是继续深耕水处理领域，为污水处理厂等环保设施建设提供融资支持，而且由于是民营非上市环保企业，其发行绿色债券更引起业内关注。在博天环境集团董事长赵笠钧看来，此次绿色公司债的成功发行，具有行业和市场意义。以前获得绿色金融的更多是央企与国企，很少惠及当前环境治理中不可或缺的民营企业。而民营企业在资源使用效率方面往往更占优势。资本市场最能反映对公司未来价值的预判，民营上市公司的PE(市盈率)倍数普遍比国有企业高很多。
他表示，希望今后绿色金融能够更加回归本质，更加关注所支持的项目是否真正绿色，而不是受限于企业的所有制形式，将能够更充分发挥绿色金融这一调节工具的作用，促进绿色发展。
来自银行的承销人士表示，企业绿色债券不但可以满足相关企业的融资需求，也可以满足投资者参与支持绿色发展、同时获取稳定收益的资产配置需求，市场空间广阔。今年以来多期绿色债券的成功发行提供了有益借鉴和积极示范，目前多家企业都在积极筹备发行绿色债券，预计企业绿色债券将进入发展快车道。
同时，业内人士也建议有关部门采取放松企业绿色债券发行额度限制、开辟债券评议绿色通道、降低投资企业绿色债券税负、扩大绿色债券投资者群体等措施，以促进企业绿色债券市场快速发展。
