3、核电
【电力“十三五”规划拉开核电序幕】
按照国家核电的十三五规划到2020年，中国核电装机容量将达到58000 MW，在建容量将达到30000 MW。目前的缺口是34387 MW，按此到2020年前，每年需要核准开工的装机容量为6877 MW。按照单台1250 MW（AP1000）的装机容量，每年需要新开工的反应堆数量为6个。
然而，2016 年以来尚未有核电机组开工建设，我们预计年底将迎来核电招标以及开工高峰期。在风光装机目标低于预期的情况下，为弥补风光缺口，保证可再生能源占比，核电建设力度有望加强。
4、新能源汽车＆动力电池
【网传新能源汽车补贴新政】严重退坡
2016年年初至今，新能源汽车补贴政策迟迟未能推出。11月上旬，一份详实全面的补贴标准草案从网上流传出来。其中提到，补贴标准拟发布时间11月底－12月初，不再公开征求意见，实施时间2017年1月1日。根据这份新能源汽车补贴政策草案，新能源乘用车补贴没有变化，与之前的版本一样。电动物流车的补贴政策或将暂缓推出，其技术标准还在拟定中，这也将使得原本市场预期的年底抢装实施无望，全年产销量预计将大幅下滑。而新能源客车的补贴标准变化最为剧烈，无论是纯电动客车，还是插电式混动客车，补贴门槛大幅提高，而补贴额度则大幅退坡。补贴门槛提高导致的成本上升，叠加补贴金额的下降将对新能源客车的销售造成明显冲击，并显著影响其盈利能力。
《汽车动力电池行业规范条件》
11月22日，工信部发布《汽车动力电池行业规范条件》（2017年）（征求意见稿），公式期至2016年12月22日。此次新规对动力电池行业的产能规模要求最大提高了40倍，大大抬高了动力电池行业准入门槛。相比2015年版本的《汽车动力电池行业规范条件》，本次征求意见稿中对动力电池企业产能规模要求显著提高。其中，锂离子动力电池单体企业年产能力由“不低于2亿瓦时”提高了40倍至“不低于80亿瓦时”。
现有产能满足上述新规要求的企业只有BYD和CATL，公告产能规划8GWh以上的企业只有猛狮科技，从目前产能和计划看有可能满足的也只有少数几家企业，包括国轩高科、亿纬锂能以及力神、中航锂电、比克等老牌强者。港股市场上的光宇国际、天能动力和超威动力产能都远达不到8GWh。预计该规模门槛后续会有所降低，但整体趋势来看，动力电池行业发展或向巨头集中，行业门槛提高，技术也更加规范。
三、2017年，新能源将往何处去？
无论是风电、光伏，还是新能源汽车和动力电池，很明显新能源行业已经步入“政策退坡期”。
风电与光伏方面，上网标杆电价已经多次下调，具体下调幅度已经于昨日公告，其中，风电下调幅度与10月份的草案接近，光伏的下调幅度较之前减少0．1元／千瓦时。在下调风电与光伏标杆电价的同时，发改委早在今年5月份还出台了“最低保障收购小时数”政策来改善光伏与风电的“弃风弃光限电”现象。
新能源汽车在经历去年的“骗补”事件后，预计新的补贴政策也将大幅提高补贴门槛和削减补贴额度；上游的动力电池也出人意料地大幅太高单体企业的产能门槛，并陆续出台多项行业规范性政策。
2017年可预见的是，第一，“弃风弃光限电”最坏的时候已经过去。随着近期最低保障收购小时数等政策的出台，未来限电情况将得到逐步改善。第二，随着新的“光伏、风电标杆电价”调整政策的落实，预计2017年光伏和风电将迎来下一波抢装潮。第三，2016 年以来尚未有核电机组开工建设，对比电力“十三五”规划，我们预计未来或将迎来核电招标以及开工高峰期。第四，随着新能源汽车补贴政策的退坡和动力电池行业门槛的抬高，预计未来新新能源汽车将迎来一轮行业整合期。
总而言之，新能源行业在过去数十年政策扶持期中，技术得到了很大的改进，同时成本也大幅降低。如今，政策开始步入下坡期；往后，政策的作用也会逐渐弱化，政策由以往的追求数量转向追求质量。在新“电改”的大趋势之下，未来的新能源会更加自力更生，通过控制成本和自由竞争来进行长远地发展。
<上一页3
