到2020年三元电池需求规模有望达39.5Gwh，CAGR高达56.1%。根据我们的测算，到2020年国内动力电池需求规模将达到71.8Gwh，五年累计增量约为224.2Gwh，按照当前磷酸铁锂、三元材料等正极材料在不同车型动力电池的渗透率情况，并结合我们对未来发展趋势的判断，可测算出2020年三元材料电池需求量将达到39.5Gwh，占比约55%，磷酸铁锂电池需求量为30.4Gwh，占比约42.3%，对应2016-2020期间三元动力锂电池的年均复合增速为56.1%、磷酸铁锂动力锂电池的年均复合增速为22.8%。
2016-2020年不同正极材料动力锂电池的需求规模预测
未来5年动力锂电正极材料的增量产值规模预计将达650亿元。1Kwh动力电池需要用到正极材料约2.3~2.5kg，据此可测算出到2020年国内新能源汽车将带来动力电池正极材料的需求规模约为17.2万吨，其中三元正极材料的需求将达9.5万吨。未来5年累计增量约为53.8万吨，假设正极材料平均单价为12万元/吨，对应未来5年累计增量的产值规模约646亿元。
国内正极材料竞争力前十企业的产能合计约16万吨，而十强之外仍有200多家正极材料生产企业，累计产能已超过2015年全球正极材料的出货量17.4万吨，供给端已现产能过剩现象。我们认为，随着未来动力锂电正极材料朝着高镍三元的高端路线发展，具有技术优势的大型厂商将得到充分的发展，而大部分“小散弱”企业或将面临淘汰出局或并购重组。
国内正极材料竞争力前10强供应商及其产品结构、产能情况
未来5年动力锂电负极材料的增量产值规模预计将达151.5亿元。1Kwh动力电池需要用到正极材料约1.3~1.4kg，根据我们对未来新能源汽车产量和动力电池出货量的测算，到2020年国内新能源汽车将带来动力电池负极材料的需求规模约为9.7万吨，未来5年累计增量约为30.3万吨，对应年均复合增速约36%。假设负极材料平均单价为5万元/吨，对应未来5年累计增量的产值规模约151.5亿元。
2016-2020年动力锂电池负极材料的需求规模预测
供给端产能过剩明显。据统计，截至2015年底国内负极材料生产企业达50余家，2016年国内负极材料竞争力前十企业的产能合计约12.15万吨，这十家企业的在建产能4.8万吨，供给端的产能已远远超过动力锂电负极材料的需求规模。
受供给端产能相对过剩的影响，负极材料仍将延续量升价跌特点，高行业集中度下强者恒强。受近年国内锂电负极材料生产企业纷纷扩建增产带来的产能过剩影响，负极材料价格整体呈现逐年下滑趋势，现国内低端负极材料主流报1.8-2.2万元/吨，中端产品主流报4-5.5万元/吨，高端产品主流报8-10万元/吨。我们认为，负极材料行业集中度较高，产能不断增长也将进一步白热化企业之间的竞争，“强者恒强”趋势或将继续强化。
2009-2016年动力锂电池负极材料的价格走势
