火箭海上回收，谁是盈利最强企业？

箭元科技是国内首个采用“不锈钢箭体+液氧甲烷+海上软着陆回收”方案的民营商业航天企业，专注可复用中大型运载火箭研发与服务。

近日，箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地在钱塘破土动工。这标志着国内首个海上回收复用火箭产能基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂正式启航。

据悉，箭元科技中大型液体运载火箭生产试验及总装总测基地包括回收复用中心、检测检验中心、生产制造中心，项目总投资52亿元，建成后将具备年产25发火箭的规模化制造能力。

火箭海上回收产业链各环节拆解

箭上回收系统含姿控与推力调节（发动机节流、栅格舵/鳍、反推发动机）、结构与热防护（薄壁不锈钢/复合材料箭体、缓冲结构）、导航与传感器（GNSS/INS组合导航、高度/速度/姿态传感器）。

海上回收平台回收船/平台（DP2+动力定位、甲板缓冲/捕获网、系固模块）、平台配套（船体建造、甲板机械、电气自动化）。

测控通信指挥测控船（厘米级定位、远程控制、数据链）、天地通信（抗干扰数据链、卫星通信）。

回收后检修复用检测与翻新（箭体拆解、结构探伤、发动机测试、燃料系统翻新）、基地基建（总装厂房、测试中心、回收维修车间）。

配套保障海洋运输（箭体运输、平台拖航）、特种材料（钛合金/高温合金、碳纤维复材）、高端零部件（钛合金螺栓、密封件、轴承）。

火箭海上回收产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取24家火箭海上回收产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10派克新材

产业细分航空装备

盈利能力净资产收益率6.00%，毛利率18.68%，净利率8.21%

业绩预测ROE最近三年连续下降至6.00%，最新预测均值7.35%

主营产品电力锻件收入为最主要收入来源，收入占比34.50%，毛利率12.82%

公司亮点派克新材是九州云箭发动机系列供应商，为长征系列火箭提供箭体结构件。

第9南山智尚

产业细分其他纺织

盈利能力净资产收益率9.14%，毛利率33.58%，净利率11.80%

业绩预测ROE最近三年连续下降至9.14%，最新预测均值7.68%

主营产品精纺呢绒为最主要收入来源，收入占比50.11%，毛利率35.54%

公司亮点南山智尚提供超高分子量聚乙烯纤维，用于箭元科技海上回收网的主承重索。

第8恒辉安防

产业细分鞋帽及其他

盈利能力净资产收益率10.03%，毛利率22.03%，净利率9.89%

业绩预测ROE最近三年波动在9%-13%，最新预测均值9.43%

主营产品功能性安全防护手套为最主要收入来源，收入占比95.99%，毛利率22.34%

公司亮点恒辉安防生产的超高分子量聚乙烯纤维，可用于海上火箭网系回收的轻量化高强度绳索系统。

第7甬金股份

产业细分特钢

盈利能力净资产收益率14.81%，毛利率5.74%，净利率2.30%

业绩预测ROE最近三年波动在9%-15%，最新预测均值10.95%

主营产品300系冷轧不锈钢为最主要收入来源，收入占比85.78%，毛利率5.28%

公司亮点甬金股份对于SpaceX星舰采用的30X冷轧不锈钢材料高度关注。

第6同益中

产业细分其他化学纤维

盈利能力净资产收益率9.96%，毛利率37.70%，净利率20.80%

业绩预测ROE最近三年连续下降至9.96%，最新预测均值11.75%

主营产品UHMWPE纤维为最主要收入来源，收入占比54.64%，毛利率30.24%

公司亮点同益中超高分子量聚乙烯纤维成功应用于“神舟五号”到“神舟九号”的海上打捞回收系统。

第5航宇科技

产业细分航空装备

盈利能力净资产收益率10.82%，毛利率28.03%，净利率10.31%

业绩预测ROE最近三年连续下降至10.82%，最新预测均值11.07%

主营产品航空锻件为最主要收入来源，收入占比75.55%，毛利率29.88%

公司亮点航宇科技在商业航天产业链已深度进入九州云箭等头部火箭厂商。

第4斯瑞新材

产业细分其他金属新材料

盈利能力净资产收益率10.44%，毛利率23.09%，净利率8.96%

业绩预测ROE最近三年连续上升至10.44%，最新预测均值12.49%

主营产品高强高导铜合金材料及制品为最主要收入来源，收入占比44.44%，毛利率20.34%

公司亮点斯瑞新材液体火箭推力室内壁产品客户覆盖九州云箭。

第3九丰能源

产业细分燃气

盈利能力净资产收益率19.79%，毛利率9.33%，净利率7.65%

业绩预测ROE最近三年连续上升至19.79%，最新预测均值15.36%

主营产品清洁能源为最主要收入来源，收入占比89.16%，毛利率7.64%

公司亮点九丰能源高纯液态甲烷作为推进剂（燃料），将应用于未来主流的液氧甲烷火箭发射。

第2康隆达

产业细分鞋帽及其他

盈利能力净资产收益率-54.05%，毛利率16.84%，净利率-35.04%

业绩预测ROE最近三年最高为19.81%，最新预测均值14.56%

主营产品功能性手套为最主要收入来源，收入占比68.87%，毛利率26.75%

公司亮点康隆达的超高强高模聚乙烯纤维是网系回收材料的核心候选之一，适配火箭海上回收网、航天器减速网等场景。

第1福斯达

产业细分能源及重型设备

盈利能力净资产收益率16.90%，毛利率23.37%，净利率10.80%

业绩预测ROE最近三年波动在14%-26%，最新预测均值21.43%

主营产品空分设备为最主要收入来源，收入占比79.26%，毛利率25.59%

公司亮点福斯达具备高纯液氧、高纯甲烷的技术开发及装置生产能力，目前已经有多个项目在国内外成功落地。

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