火箭海上回收，谁是成长最快企业？

据央视新闻报道，最近几天，国内首个海上液体火箭发射回收试验平台正在加紧建设。在春节前后，国内一款主流商业液体火箭将在这里进行发射回收试验，这也是国内首次液体火箭的海上发射回收试验。

分析指出，液体火箭的运载能力较强，可以回收复用，大大节省了卫星组网成本，因此可复用的液体火箭发射成为国内商业航天发射的主要方向。

火箭海上回收产业链各环节价值量拆解

箭上回收系统（25%–30%）

核心部件栅格舵/气动舵（35%）、反推发动机（25%）、着陆缓冲机构（20%）、导航与姿态传感器（20%）

海上回收平台（20%–25%）

核心构成船体建造（50%）、动力定位DP2/DP3（20%）、甲板缓冲/网系回收装置（20%）、系固与转运设备（10%）

测控通信指挥（15%–20%）

核心构成指挥测控船（40%）、厘米级导航定位（25%）、天地一体化通信（20%）、数据中继与应急保障（15%）

检修复用与基地运营（12%–18%）

核心构成无损检测（30%）、发动机翻新（25%）、结构与热防护修复（20%）、总装测试与认证（25%）

配套保障（8%–12%）

核心构成特种材料（UHMWPE纤维、钛合金/高温合金，40%）、海洋运输与拖航（30%）、海上能源与补给（20%）、运维耗材（10%）

火箭海上回收产业链企业成长能力

企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取24家火箭海上回收产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10上大股份

产业细分其他金属新材料

成长能力营收复合增长23.29%，扣非净利复合增长1.76%，经营净现金流复合增长7.25%

业绩预测净利润最新预测均值1.19亿元，预测增速均值-26.35%

主营产品高温及高性能合金为最主要利润来源，利润占比81.93%，毛利率19.54%

公司亮点上大股份已取得九州云箭资质认证，并长期稳定批产供货（结构件）。

第9九丰能源

产业细分燃气

成长能力营收复合增长-17.01%，扣非净利复合增长1.12%，经营净现金流复合增长-5.16%

业绩预测净利润最新预测均值16.34亿元，预测增速均值-2.97%

主营产品清洁能源为最主要利润来源，利润占比72.99%，毛利率7.64%

公司亮点九丰能源提供液氧、液氢、高纯液态甲烷等火箭推进剂，适配海上回收主流的液氧甲烷可复用火箭。

第8同益中

产业细分其他化学纤维

成长能力营收复合增长1.41%，扣非净利复合增长-14.65%，经营净现金流复合增长249.24%

业绩预测净利润最新预测均值1.80亿元，预测增速均值38.32%

主营产品复合材料为最主要利润来源，利润占比54.10%，毛利率46.73%

公司亮点同益中UHMWPE纤维高强度、低密度、抗腐蚀、耐冲击，是网系回收平台承重索/缓冲网的理想材料。

第7南山智尚

产业细分其他纺织

成长能力营收复合增长0.98%，扣非净利复合增长-7.80%，经营净现金流复合增长11.87%

业绩预测净利润最新预测均值2.02亿元，预测增速均值5.97%

主营产品精纺呢绒为最主要利润来源，利润占比53.04%，毛利率35.54%

公司亮点南山智尚供应UHMWPE纤维，用于火箭回收网主承重索，适配海上软着陆轻量化、高可靠需求。

第6恒辉安防

产业细分鞋帽及其他

成长能力营收复合增长29.95%，扣非净利复合增长13.20%，经营净现金流复合增长-0.90%

业绩预测净利润最新预测均值1.34亿元，预测增速均值14.92%

主营产品功能性安全防护手套为最主要利润来源，利润占比97.35%，毛利率22.34%

公司亮点恒辉安防主营业务是手部安全防护用品、超高分子量聚乙烯纤维及其复合纤维的全链条。规划新增1.2万吨超高分子量聚乙烯纤维产能。

第5航宇科技

产业细分航空装备

成长能力营收复合增长-14.19%，扣非净利复合增长8.26%，经营净现金流复合增长1.12%

业绩预测净利润最新预测均值2.26亿元，预测增速均值20.05%

主营产品航空锻件为最主要利润来源，利润占比80.53%，毛利率29.88%

公司亮点航宇科技作为上游核心配套商，为可回收火箭（含海上回收型号）提供箭体结构与发动机的关键环锻件，支撑箭体重复使用。

第4斯瑞新材

产业细分其他金属新材料

成长能力营收复合增长12.73%，扣非净利复合增长26.88%，经营净现金流复合增长0.56%

业绩预测净利润最新预测均值1.56亿元，预测增速均值36.73%

主营产品高强高导铜合金材料及制品为最主要利润来源，利润占比39.14%，毛利率20.34%

公司亮点斯瑞新材通过可回收火箭发动机核心材料间接支撑海上回收，是上游材料核心供应商。

第3福斯达

产业细分能源及重型设备

成长能力营收复合增长12.20%，扣非净利复合增长36.13%，经营净现金流复合增长-21.95%

业绩预测净利润最新预测均值4.17亿元，预测增速均值59.52%

主营产品空分设备为最主要利润来源，利润占比86.78%，毛利率25.59%

公司亮点福斯达高纯液氧、高纯甲烷的工艺开发与装置制造（航天级低温流体系统），适配液氧甲烷火箭的燃料需求。

第2铂力特

产业细分其他通用设备

成长能力营收复合增长15.02%，扣非净利复合增长-51.98%，经营净现金流复合增长364.97%

业绩预测净利润最新预测均值2.24亿元，预测增速均值114.88%

主营产品3D打印设备、配件及技术服务为最主要利润来源，利润占比48.58%，毛利率44.20%

公司亮点铂力特通过金属3D打印技术为九州云箭出品的龙云液氧甲烷发动机制造了旋转机械零部件、燃烧装置零部件以及发动机管路等零部件。

第1海兰信

产业细分航海装备

成长能力营收复合增长-49.06%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-21.98%

业绩预测净利润最新预测均值0.84亿元，预测增速均值929.41%

主营产品智能船舶与智能航行系统为最主要利润来源，利润占比89.30%，毛利率37.97%

公司亮点海兰信中标海南商发的火箭海上回收系统中的指挥测控船标段。

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