数据预测与估值
综合来看，新能源车产销量不及预期，光伏装机需求不及预期，风电行业复苏不及预期，产业链料价格大幅波动，行业政策调整。新能源汽车／锂电池方面，2020H1全球新能源乘用车销量85．1万辆，同比下滑16％，蜂巢能源获PSA采购合同，中国动力电池向国际化快速“快进”，特斯拉中国“脱钩”松下，Northvolt 再获24．5 亿“输血”；新能源发电方面，晶科科技拿下阿布扎比2GW光伏项目，正式签署PPA 协议，印度保障性关税延期一年，2020年上半年光伏发电并网运行情况，其中全国新增光伏发电装机1152 万千瓦，集中式光伏新增装机708．2 万千瓦，分布式光伏新增装机443．5万千瓦，同时国家三部委力推通过国网发债形式解决补贴拖欠。
光伏时代，可再生能源补贴还能坚持多久？
未来，即将进入全面平价的光伏时代。2020 年底前并网的风电项目以及2018年1月前的生物质项目，预计规模1400－1500亿元左右。可再生能源补贴支付滞后，不仅将导致企业经营难以为继，逐渐失去“供血”和“造血”机能，更有损政府信誉，使市场丧失投资信心。为此，政府大力进行可再生能源补贴支付政策推进，预计到2020 年底，我国可再生能源补贴缺口将突破3000 亿元。
保持持续关注，提高行业发展的敏感性。建议关注动力电池龙头企业宁德时代，及动力电池业务边际改善的亿纬锂能，以及业绩弹性大、出货海外高端供应链的中游材料企业当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦等。
