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2022年光伏胶膜增收不增利 盈利有望进一步修复

放大字体 缩小字体 发布日期:2023-05-17 10:03:13   来源:新能源网  编辑:全球新能源网  浏览次数:1384
核心提示:2023年05月17日关于2022年光伏胶膜增收不增利 盈利有望进一步修复的最新消息:近期,福斯特、海优新材、斯威克、赛伍技术、上海天洋、鹿山新材六家光伏胶膜企业纷纷发布2022年年度报告。2022年光伏行业高景气,光伏胶膜产、销两旺,产能扩张加速推进,然受原材料价


近期,福斯特、海优新材、斯威克、赛伍技术、上海天洋、鹿山新材六家光伏胶膜企业纷纷发布2022年年度报告。2022年光伏行业高景气,光伏胶膜产、销两旺,产能扩张加速推进,然受原材料价格波动以及胶膜价格期间错配的影响,光伏胶膜企业增收不增利。此外,N型电池片技术迭代对光伏封装胶膜提出了更高的要求,各家企业持续推进产品结构优化升级,提高自身产品竞争力。

原材料价格上行

光伏胶膜企业2022年增收不增利

2022年光伏装机需求持续旺盛,福斯特、海优新材、斯威克、赛伍技术、上海天洋、鹿山新材六家胶膜企业营收大幅增长。具体来看,2022年福斯特实现营业收入188.8亿元,同比增长46.82%,营业收入大幅领先;斯威克、海优新材处于第二梯队,分别实现营业收入63.72亿元、53.07亿元;赛伍技术、上海天洋、鹿山新材三家企业营业收入同比增长均超30%。

图:2020-2022年胶膜企业营收(亿人民币)

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2022年福斯特、海优新材、上海天洋、鹿山新材四家胶膜企业归属净利润均较上一年有所下降,而赛伍技术归属净利润基本与上一年持平。具体来看,2022年福斯特归属净利润15.79亿元,同比下降28.13%;海优新材、上海天洋归属净利润较上一年大幅下降,分别同比下降80.14%、151.37%;赛伍技术2022年归属净利润为1.71亿元,同比增长0.68%。

图:2020-2022年胶膜企业归属净利润(亿人民币)

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受原材料价格上行影响,2022年胶膜企业毛利率、净利率齐降,胶膜产品盈利能力承压。毛利率方面,福斯特、上海天洋、斯威克三家企业2022年毛利率处于领先地位且差距较小,分别为15.62%、14.9%、14.65%;赛伍技术、鹿山新材、海优新材2022年毛利率分别为13.04%、9.9%、7.87%。

图:2020-2022年胶膜企业毛利率

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净利率方面,福斯特、海优新材、赛伍技术、上海天洋、鹿山新材五家企业净利率明显下滑。具体来看,福斯特作为胶膜龙头企业,凭借可靠的原材料供应链管控能力、稳定高效的生产经营能力和客户需求保障能力,2022年净利率领先于其他企业,达到8.37%;上海天洋2022年净利率下滑最明显,从2021年的9.89%下滑至2022年的-3.94%;赛伍技术、鹿山新材、海优新材2022年净利率分别为4.15%、2.86%、0.94%。

图:2020-2022年胶膜企业净利率

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从光伏胶膜业务来看,2022年各家胶膜企业光伏胶膜业务营收虽有所增长,但原材料价格大幅波动,光伏胶膜毛利率阶段性承压。光伏胶膜业务营收方面,福斯特作为光伏胶膜龙头企业在行业中占据主导地位,2022年福斯特光伏胶膜业务实现营业收入168.5亿元;2022年斯威克、海优新材两家企业光伏胶膜业务营收与其他三家企业拉开差距,光伏胶膜业务营收分别为63.72亿元、52.58亿元;2022年赛伍技术、鹿山新材、上海天洋光伏胶膜业务营收虽均低于25亿元,但较上一年几乎翻倍增长。

图:2020-2022年胶膜企业光伏胶膜业务营收(亿人民币)

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光伏胶膜业务毛利率方面,2022年各家胶膜企业光伏胶膜业务的毛利率呈下滑趋势。具体来看,2022年福斯特、斯威克光伏胶膜业务毛利率分别为15.58%、12.53%,处于行业领先水平;鹿山新材、赛伍技术、海优新材2022年光伏胶膜业务的毛利率比较接近,分别为7.93%、7.75%、7.43%;上海天洋2022年光伏胶膜业务的毛利率为3.85%,较上一年大幅下滑。

图:2020-2022年胶膜企业光伏胶膜业务毛利率

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2022年光伏胶膜产、销量两旺

均价小幅波动

随着光伏需求持续高景气,2022年光伏胶膜产量、销量大幅增长,福斯特光伏胶膜龙头地位稳固。产量方面,2022年福斯特光伏胶膜产量13.69亿平米,大幅领先其他胶膜企业;海优新材光伏胶膜产量4.43亿平米,同比增长76.61%;上海天洋、鹿山新材光伏胶膜产量较小,但较上一年均实现翻倍增长。

图:2020-2022年胶膜企业光伏胶膜产量(亿平方米)

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销量方面,福斯特胶膜销售稳定增长,全球市占率连续多年超过50%,其2022年光伏胶膜产品销售量13.21亿平米,同比增长36.51%,预计2023年光伏胶膜出货20亿平米;海优新材、斯威克2022年光伏胶膜的销量处于行业较高水平,预计2023年海优新材胶膜出货量7.6亿平米;赛伍技术、上海天洋、鹿山新材2022年光伏胶膜销量均低于2亿平米,但较上一年大幅增长。

图:2020-2023E胶膜企业光伏胶膜销量(亿平方米)

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从光伏胶膜均价来看,2022年福斯特、海优新材、斯威克、赛伍技术、上海天洋、鹿山新材六家企业光伏胶膜均价涨跌不一,小幅波动。其中,福斯特、赛伍技术和斯威克三家企业光伏胶膜均价上行,而鹿山新材、海优新材、上海天洋光伏胶膜均价下行。具体来看,2022年福斯特、赛伍技术和斯威克三家企业的光伏胶膜均价接近12.5元/平方米,其中,斯威克2022年光伏胶膜均价较上一年上涨幅度最大;2022年海优新材、鹿山新材光伏胶膜均价在12.1元/平方米左右,而上海天洋光伏胶膜均价低于12元/平方米,三家企业2022年光伏胶膜均价较上一年小幅下跌。

图:2020-2022年胶膜企业光伏胶膜均价(元/平方米)

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光伏需求持续高景气

企业扩产势头强劲

2022年光伏行业景气上行,带动光伏胶膜需求增长,各家胶膜企业产能扩张迅速,行业维持“一超多强”格局。2022年福斯特、赛伍技术、鹿山新材三家企业光伏胶膜产能较上一年涨幅明显。具体来看,福斯特作为光伏胶膜行业的绝对龙头,2022年光伏胶膜产能14.68亿平米,瑶瑶领先于其他胶膜企业;赛伍技术2022年光伏胶膜产能较上一年增长超1.5倍;鹿山新材2022年热熔胶膜产能为1.3亿平米,同比增长71.83%。

图:2020-2022年胶膜企业光伏胶膜产能(亿平方米)

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从胶膜企业产能布局来看,各家企业产能扩张计划加速推进。随着N型组件及双玻组件渗透率的不断提升,主流胶膜企业均针对POE胶膜进技术研发改进及产能扩张,考虑到目前胶膜企业产能扩张中生产设备均可以实现EVA、EPE、POE 类胶膜的灵活转换,实际POE类产能或将超过各公司已披露规划值。此外,贸易政策多变,光伏胶膜企业全球化布局加速,福斯特、海优新材在越南均有产能布局。

图:胶膜企业产能布局情况

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N型、双玻组件趋势

推动胶膜结构升级

光伏电池片技术升级迭代对光伏封装胶膜提出了更高的要求。TOPCon电池因正银含其他金属成分而对水汽更为敏感,需要胶膜有更强的防水性,而POE胶膜具备水汽透过率低、抗老化性能优越等特点,广泛应用于N型组件、双玻组件中。随着N型组件量产,POE胶膜渗透率有望进一步提升。

在N型、双玻组件趋势下,各家胶膜企业持续推进技术研发和产品结构优化。福斯特前瞻性研发POE胶膜、EPE胶膜、转光胶膜、丁基胶、连接膜、绝缘胶以及EP胶膜等产品,并保障POE粒子供应;海优新材针对TOPCon、HJT等组件新增新型胶膜产品品类;斯威克推出异质结电池组件专用封装胶膜;赛伍技术面向TOPCon组件推出的封装胶膜产品组合,面向异质结组件推出的镭博™UV 光转胶膜,面向钙钛矿组件推出的热塑性封装胶膜等;上海天洋持续研发N型电池专用EPE、POE封装膜、共挤白膜;鹿山新材提出N型TOPCon单/双玻组件封装方案,针对N型HJT推出封装承载一体胶膜用于无主栅组件,UV转光胶膜完成测试进入认证报备阶段,针对钙钛矿电池推出热塑性聚烯烃封装胶膜。

图:胶膜企业新技术布局情况

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总的来说,2022年光伏胶膜企业增收不增利,产能扩张加速推进,产品结构持续优化。2023年随着硅料产能的大量释放,光伏产业链价格有望回归合理水平,进而刺激下游装机需求放量,光伏胶膜需求量有望大幅增长,盈利有望进一步修复。此外,随着2023年N型组件放量,POE胶膜需求大幅增长,具备POE粒子保供能力的胶膜企业,有望充分享受N型红利,带动利润增长。

 

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