协鑫集成：光伏“剩者”如何成为“胜者”？

随着2025年全球光伏需求增速有望回升至25%，这家在技术攻坚与战略转型中完成蜕变的企业，或将迎来价值重估的关键窗口。

撰文 |森序

出品 | 零碳知识局

2025年4月28日，协鑫集成科技股份有限公司（002506.SZ）发布2024年度财务报告。

这份年报中，“全球前八出货量”、“研发支出激增43.59%”、“经营性现金流同比大涨216%”等核心数据突出的同时，营收微增1.7%、净利润却同比下滑56.7%等数据也引人注目。

出货量与现金流双突破

2024年，全球光伏产业遭遇“冰火两重天”中国光伏新增装机量虽蝉联全球第一，但制造端供需失衡导致主产业链价格暴跌，硅片、电池片、组件价格同比跌幅均超30%。

2024年协鑫集成实现营业收入162.4亿元，在光伏产业链价格全面承压的背景下实现逆势增长，但归母净利润仅6829.4万元，同比骤降56.7%。

年报显示，公司组件出货量同比增长超30%，全球排名跃升至第八位，国内央国企大型招投标项目中标规模稳居行业第四。

在国内市场来看，通过“五大六小两建三油”央企招标体系深度绑定头部客户，分布式业务渠道体系覆盖全国超200个县市，户用业务出货量同比提升200%。

放眼海外市场，新增迪拜、印尼等海外子公司，欧洲、拉美、中东地区销售网络进一步完善，BNEF Tier 1组件可融资性评级持续提升，海外出货量占比突破40%。

值得关注的是，在行业普遍面临应收账款周期拉长、库存积压的背景下，协鑫集成经营活动现金流净额达9.52亿元，同比激增216%。

在这背后，离不开其运营效率的提高。

其中，协鑫集成将央国企客户占比提升至65%，账期缩短至行业平均水平的70%；此外，存货周转天数同比下降15天，现金周转效率行业领先；与此同时，通过“技术授权+OEM代工”模式释放产能弹性，固定资产周转率提升至2.3次/年。

技术攻坚的“深水区突围”

在光伏电池技术从P型向N型迭代的关键节点，协鑫集成展现出前瞻性的产能布局。

2024年末，企业建成30GW高效大尺寸组件产能和16GW TOPCon电池产能，其中芜湖基地TOPCon电池量产效率达25.4%，较行业平均水平高出0.2个百分点，非硅成本同比下降12%。

更值得关注的是，其自主研发的GPC 2.0背接触电池组件效率突破27.5%，较常规TOPCon组件提升约1.5个百分点，标志着企业在BC技术路线上取得实质性突破。

技术投入的持续加码为产品竞争力提供支撑。

2024年研发投入2.1亿元，同比增长43.6%，TOPCon双面双玻组件转换效率达23.2%，同时完成无主栅(0BB)技术量产导入，使银浆耗量降低25%。

这些技术突破直接转化为成本优势2024年协鑫集成TOPCon电池单位成本较行业低0.03元/W，TOPCon组件中标均价较行业平均水平高0.08元/W。

除此之外，协鑫集成在年报中首次系统披露其“低碳生态”战略。

全球首家基于区块链技术的光伏产业全链路碳足迹平台“协鑫碳链”上线，实现从硅料到组件的全程碳溯源，产品碳值较行业基准降低21.3%，获ISO14067认证。

公司推出“光储充一体化”“农光互补”“BIPV”等解决方案，在山东、江苏等地落地多个GW级项目，系统集成业务营收占比提升至18%。

未来挑战与破局之道

尽管2024年成绩亮眼，但未来协鑫集成仍面临许多挑战。

首先，企业面临着技术迭代风险。BC技术、钙钛矿叠层等下一代技术可能颠覆现有格局。

其次，海外贸易壁垒加剧，美国对东南亚组件双反调查、印度BIS认证趋严、欧盟碳关税等政策构成出海阻力。

此外，企业还面临着产能过剩与价格压力。2024年四季度组件价格环比下降8%，挤压制造环节利润；行业规划产能超1000GW，供需矛盾可能进一步激化。

对此，协鑫集成已制定应对策略通过强链补链计划，将电池自供比例提升至85%，降低供应链波动影响；在海外建立3GW组件产能，规避贸易壁垒；与西门子、施耐德等企业共建生态联盟，探索风光储氢一体化解决方案等。

随着2025年全球光伏需求增速有望回升至25%，这家在技术攻坚与战略转型中完成蜕变的企业，或将迎来价值重估的关键窗口。

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原文标题:协鑫集成光伏“剩者”如何成为“胜者”？