欧洲光伏“巨擘”深陷泥沼，行业格局或将生变？

文 / NE-SALON新能荟小编团

近期，德国太阳能逆变器制造商SMA Solar发布的2025年上半年财务报告显示，这家曾是欧洲太阳能产业骄傲的全球光伏逆变器先驱企业，遭遇了重大亏损。这一消息不仅暴露了公司自身的经营困境，更引发了业界对欧洲光伏企业生存状况的广泛关注。

深陷亏损困局

德国光伏逆变器巨头SMA Solar Technology AG的这份半年报，清晰展现了其前所未有的经营压力。数据显示，2025年前六个月，公司净亏损达4240万欧元，而2024年同期为净利润4410万欧元，业绩逆转幅度高达196.15%，这一惊人变化折射出整个欧洲光伏逆变器行业面临的系统性挑战。

从营收角度来看，SMA Solar在2025年上半年的总销售额为6.849亿欧元，相比去年同期的7.593亿欧元下降了约10%。这一下滑趋势在公司的各个业务板块中表现不一，呈现出明显的结构性分化。其中，大型项目解决方案部门表现相对稳健，销售额达到5.688亿欧元，较2024年同期的5.358亿欧元有所增长。然而，这一增长无法完全抵消公司在其他业务领域的严重下滑。

从细分市场来看，SMA Solar的困境主要集中在户用和工商业(C&I)光伏解决方案领域。2025年上半年，公司户用领域销售额仅为5400万欧元，工商业领域实现6210万欧元。这两个数字与2024年同期相比大幅缩水——2024年上半年，户用和工商业领域的销售额分别达到1.099亿欧元和1.136亿欧元。

亏损背后的深层原因

SMA Solar在2025年上半年遭遇的严重亏损并非偶然现象，而是多重内外部因素共同作用的结果。

SMA Solar将2025年上半年EBITDA大幅下滑的主要原因归结为46.8百万欧元的库存减值损失。这一巨额减值主要发生在公司的家庭与商业解决方案(HBS)部门，反映出该部门产品在分销渠道中出现了严重的库存积压问题。事实上，自2024年以来，SMA Solar的经销商和安装商网络就一直面临高库存压力，这一问题在2025年上半年不仅没有得到缓解，反而进一步恶化。

库存积压的背后是终端市场需求的结构性疲软。在欧洲市场，尤其是德国等传统强势区域，户用和工商业光伏系统的安装需求显著放缓。这一方面源于欧洲电力价格持续下降，降低了家庭和企业投资太阳能系统的经济吸引力；另一方面，欧洲多国逐步减少或取消对小型光伏系统的补贴政策，也在一定程度上抑制了市场需求。

不仅如此，近年来，中国企业通过规模化生产和垂直整合，大幅降低了生产成本，并在全球市场发起价格战。特别是在价格敏感的巴西、印度等新兴市场，中国竞争对手已经严重侵蚀了SMA等西方企业的利润空间。

在挑战中寻求平衡

面对严峻的经营环境，SMA Solar已启动大规模重组计划。公司计划到2025年底在全球范围内裁员多达1100人，其中三分之二将在德国本土。这一措施旨在实现1.5亿至2亿欧元的成本节约目标。同时，SMA已将户用与工商业部门合并为“户用与商业解决方案”部门，以简化管理结构。

SMA美洲公司大型项目销售负责人Jay Arghestani表示“本土化组装可使产品更贴合IRA本地化要求，缩短项目交付周期并降低运输成本。”公司计划逐步提高MVPS系统在美国市场的“本地采购和组装部件”比例，目标是在2027年前达到IRA要求的最低标准以上。

基于当前市场环境，SMA已下调全年预期，将年度销售额预期调整至15亿欧元至15.5亿欧元之间，年度EBITDA预计约为8000万欧元（9330万美元）。公司总结称“除了宏观经济环境恶化以及户用和商业领域增长率下降之外，此次预测范围下调至区间下限的原因还包括波动性关税政策引发的日益增长的不确定性，以及这些政策对SMA业务可能造成的直接和间接影响。”

尽管短期面临挑战，SMA管理层对大型项目领域的前景保持乐观。Reinert表示“该细分市场的前景依然良好”。截至2025年3月31日，SMA Solar还有高达12.939亿欧元（约合人民币105.5亿元）的积压订单，这为公司未来业绩提供了一定支撑。

随着全球能源转型持续推进，SMA Solar等西方制造商仍需在价格竞争、政策不确定性等多重挑战中寻找平衡点。公司能否通过当前的战略重组和业务聚焦成功转型，仍有待观察！来源NE-SALON新能荟YY

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