环渤海动力煤价格指数706元/吨

本报告期(2025年11月26日至2025年12月2日)，环渤海动力煤价格指数报收于706元/吨，环比上行8元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位76家，样本数量为310条。5500K热值(硫分：0.6%-1%)的现货综合价格为815元/吨，长协综合价格为694元/吨，现货与长协的计算比例为1：9。从计算结果看，本报告期，24个规格品价格全部上涨，涨幅在5-10元/吨。

分析认为，本周期煤炭市场供强需弱格局明显化，市场看空情绪持续升温，现货价格下行通道进一步夯实，但因12月份中长期合同价格大幅上涨，加权平均计算下，本周期环渤海动力煤价格指数呈现涨势。

一、多环节累库，市场供给逐渐偏宽松。在保供政策导向下，从产地到终端多环节库存呈现不同程度累积状态，其中在主要煤运铁路持续高效发运下，北方港口累库最为明显，截至12月3日，环渤海九港库存2729.7万吨，月环比增加405.6万吨，增幅17.5%，部分港口面临疏港压力，市场看涨信心被加速击破，悲观看空情绪占据主流。

二、冷空气影响乏力，旺季需求尚未兑现。虽然近期冷空气活动频繁，但影响范围及强度有限，沿海八省电厂日耗继续在180-190万吨之间震荡，旺季需求迟迟未见兑现，同时前期煤价超预期上涨，已经透支了部分旺季预期，随着情绪性利好被市场消化，供需基本面趋向弱平衡，煤价底部支撑加速削弱。

三、全国煤交会召开在即，市场观望情绪升温。本周全国煤交会在日照召开，会议召开之前，市场观望情绪升温，煤炭贸易趋向冷清，终端大户接货进度放缓，部分持货方低价出货清库意愿增强。

整体来看，现阶段煤炭供强需弱格局加剧，现货价格跌幅有所扩大，全国煤交会结束之后，下游或增加部分拉运需求，但在终端煤耗未出现大幅攀升、市场信心得不到有效修复之前，沿海煤价大概率将继续承压震荡。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示，本报告期(2025年11月26日至2025年12月2日)，沿海煤炭运价明显回落。截至2025年12月2日，运价指数报收914.28点，与11月25日相比下行118.47点，跌幅为11.47%。

具体到部分主要船型和航线，2025年12月2日与11月25日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报48.7元/吨，环比下行4.3元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报31.6元/吨，环比下行7.0元/吨;秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报33.5元/吨，环比下行7.6元/吨。