提前终止！又一光伏龙头两项目生变

12月5日，天洋新材（603330.SH）发布公告，公司拟终止南通和海安两个光伏胶膜项目的后续投入，并将该项目剩余募集资金用于投资新项目。

截至公告披露时，南通项目的投资进度达到79.38%，已完成建筑面积88260.89平方米的厂房建设，25条光伏封装胶膜产线设备也已就位，累计投入募投资金2.49亿元；海安项目投资进度为31.33%，已完成建筑面积76607.59平方米的厂房建设，累计投入募投资金9,399.82万元。

项目为何终止？

天洋新材在公告中坦承，终止项目是面对市场变化的无奈之举。

公告明确提到自该公司实施该募投项目以来，光伏组件价格持续维持低位，组件厂开工意愿不足，导致光伏封装胶膜行业呈现阶段性的需求不足。

截至2025年9月底，光伏行业产能供需失衡的局面依旧未现明显改观，光伏胶膜领域持续陷入低价竞争的泥潭，进一步加剧了公司该业务的亏损。

随着市场竞争加剧，该公司认为光伏胶膜经营情况可能持续承压，继续投资和经营可能无法带来预期回报。

募投项目资金余额（公告截图）

因此，公司决定两个项目剩余募集资金总额达28323.01万元（含项目未支付尾款），将在股东会审议通过后，除支付原项目已签合同的剩余尾款外，择机投入新项目。

热熔胶行业龙头

天洋新材，其前身为1993年创立的上海天洋，于2017年成功登陆上海证券交易所主板，现已跻身国内热熔粘接材料行业的领军企业之列。

在业务方面，公司业务涵盖光伏材料、家装新型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料四大领域，并且在 PA、PES 热熔胶领域稳居国内主要生产商行列。

在光伏材料领域，公司凭借深厚的技术积淀，早在2011年便成功进军光伏胶膜市场，产品线丰富多样，涵盖EVA胶膜、白膜、POE膜及EPE膜等。

此外，公司还设立了独立的研发设计中心，已累计获得产品、设备、技术相关专利60余项，实力不容小觑。

光伏胶膜前三甲梦断

在光伏胶膜业务方面，天洋新材曾立下雄心壮志。

2022年，公司通过非公开发行募集资金约9.67亿元，这笔资金主要投入到昆山、海安、南通三地的光伏胶膜项目中，计划新增4.5亿平方米的产能；公司的发展目标直指行业前三。

随着新生产基地陆续建成投产，截至2022年年底，公司年产能规模达到1.6亿平方米；到2023年底，其年产能已经达到3.5亿平方米。

然而，随着光伏行业周期调整加剧，该公司扩张之路遭遇波折。其昆山项目原规划于2025年达成1.5亿平方米的产能，却在今年2月戛然而止，剩余资金转作流动资金，以解燃眉之急。

南通与海安项目同样时运不济，2025年5月，公司宣布将这两个项目预定可使用状态时间，从原定的2025年6月推迟至2026年6月，延期整整一年。然而，不到半年，公司便毅然决定彻底终止这两个项目。

连续三年亏损

业绩方面，天洋新材近年财务状况欠佳。在2023年，该公司营收为14.25亿元，相较于前一年度缩减7.06%；且归母净利润出现亏损，亏损额为0.94亿元。

进入2024年，其营收状况未见明显改观，维持在13.19亿元上下，然而归母净利润亏损额却进一步扩大至2.127亿元，同比降幅高达125.73%；并已连续三年陷入亏损泥潭。

2025年前三季度，公司实现营业收入6.88亿元，同比下降31.24%；归母净利润亏损1079.16万元，同比减亏62.71%。

（公司2025年三季报财报截图）

报告期内，该公司业绩下滑的原因主要受到光伏胶膜业务的拖累受 EVA 粒子价格持续走低的影响，公司相关产品售价承受较大压力；加之市场低价竞争激烈，2024 年公司胶膜业务毛利率同比大幅下降，降幅超过 13 个百分点。

除此之外，资产减值问题也较为突出，公司存货跌价及客户坏账计提导致2024年减值损失超过1亿元。

面对行业困境，天洋新材正在寻求新的业绩增长点。公司在2024年年报中明确提出了“双轮驱动”战略一方面优化热熔胶业务，将业务重心聚焦汽车、电子等高端领域；另一方面，光伏业务将专注于打造差异化产品。

在电子胶领域，公司产品正逐步替代进口品牌，并获得市场广泛认可。在家装建材领域，公司独创环保型热熔网膜墙布，瞄准存量房装修市场，未来发展前景广阔。