推进5个月，光伏第三大收购案，告吹！

2025年，光伏企业收购案不断，尤其是在光伏银浆领域，更是上演了龙头并购潮。前有海天股份以5.02亿元收购贺利氏光伏，后有帝科股份以6.96亿元收购浙江索特60%股权、以8000万元收购晶科新材料80%股权。

2025年7月，光伏银浆领域迎来第三起收购案。福达合金宣布拟以3.52亿元现金向温州创达投资合伙企业（有限合伙）、王中男、温州浩华投资合伙企业（有限合伙）等15名股东购买其所持有的浙江光达电子52.61%的股权。交易完成后，福达合金将借此新增导电银浆业务，并与现有业务发挥协同效应。

值得注意的是，因交易对方之一王中男系公司实际控制人王达武的一致行动人，本次交易构成关联交易。据了解，王中男是福达合金实控人王达武之子。

然而，在推进了5个月后，这场并购案却戛然而止。12月16日，福达合金发布公告，终止了此次重大资产重组事项。回看这 5 个月的并购进程，可谓波折不断，也为此次重组终止埋下了伏笔。

一、六次延期，没有下文的问询函

9月26日，福达合金董事会审议通过重组草案，正式对外公布这笔交易。

时隔24天，10月20 日，上交所下发《关于对福达合金材料股份有限公司重大资产购买暨关联交易草案的问询函》，就交易目的，标的公司经营情况及现金流、资产负债率、交易估值等提出八问，要求公司逐项作出解释。

10月21日，福达合金首次披露收到问询函，并表示将积极组织各方对《问询函》所涉及的问题予以回复并及时履行信息披露义务。

11月4日，福达合金公告称，关于《问询函》的回复内容尚需进一步补充和完善，为确保回复内容的真实、准确、完整，经向上海证券交易所申请，公司将延期回复《问询函》，延期时间不超过5个交易日。

然而，这只是漫长延期的开始。自11月4日至12月9日，在短短一个多月内，福达合金又接连发布了五份延期公告，理由始终是“回复内容尚需进一步补充和完善”。

福达合金重组案时间节点图

连续六次的延期，不仅消耗了市场的耐心，更令市场对交易本身的质量和合规性产生了严重质疑。

在第六次延期承诺的最后一个交易日，也就是12月16日，福达合金发布了《关于终止重大资产重组事项的公告》，上交所最终也没有等来回复。

而关于终止重组的原因，福达合金则是笼统回复，“综合考虑目前市场环境及标的公司变化情况，为切实维护上市公司和广大投资者的利益，经上市公司审慎研究，决定终止本次交易事项”。

二、专利狙击，被诉与反诉

除上交所《问询函》外，在福达合金收购光达电子的推进过程中，光达电子还收到了帝科股份的起诉。

11月7日，帝科股份公告，子公司浙江索特材料科技有限公司（以下简称：索特）因侵害发明专利权纠纷，向浙江省高级人民法院提起诉讼并获受理（案号：（2025）浙知民初3号），截至公告披露日，案件尚未开庭审理。

浙江索特提出三项诉求：一是判令被告立即停止制造、销售、许诺销售侵犯原告201180032359.1号发明专利的光伏导电银浆系列产品，并销毁专用于制造该类浆料产品的设备和相关模具；二是判令被告赔偿原告经济损失及合理维权费用共计2亿元；三是判令被告承担本案诉讼费用。

在光达电子重组的关键节点上，帝科股份发起专利诉讼，确实耐人寻味，业内人士认为，这是对光达电子的精准狙击。

11月21日，浙江索特再次加码，向法院提交了变更诉讼请求，申请原案件诉讼请求中又增加了一条专利侵权，即被告立即停止制造、销售、许诺销售侵犯原告201180032701.8号发明专利的光伏导电银浆系列产品，并销毁专用于制造该类浆料产品的设备和相关模具。

就在浙江索特咄咄相逼的同时，光达电子也发起反击。11月23日，光达电子对帝科股份发起反诉，请求判令帝科股份构成恶意提起知识产权诉讼，并立即停止恶意提起知识产权诉讼的行为，并要求帝科股份赔偿经济损失500万元。同时还要求帝科股份在官网等官方媒体账号、《法治日报》《中国知识产权报》第一版显著位置赔礼道歉、消除影响。

截至目前，双方的诉讼纠纷尚未有最新进展。而随着福达合金终止重组，这场专利博弈的后续走向也变得扑朔。

福达合金此次重组的失败并非个例，它反映出在产业集中度提升的过程中，资本运作的成败不仅取决于交易双方的意愿，更受到外部监管环境、知识产权壁垒乃至竞争对手反应的严格制约，也为后续光伏企业的重组提供了前车之鉴。

( 来源: 太阳能光伏网（独家） 作者: 燕七 )