营收造假超7亿！股价跌破1元！昔日光伏企业被罚或将退市

近日，*ST长药(300391)发布公告，公司及14名相关责任人收到证监会《行政处罚事先告知书》，监管查明其2021年至2023年连续三年实施财务造假，累计虚增营业收入超7.3亿元。

据此，监管拟对公司及相关责任人合计处以4100万元罚款，其中公司被罚1000万元，14名责任人合计被罚3100万元，原总经理罗明还将被采取终身证券市场禁入措施。

受此利空影响，公司股票自12月29日起被叠加实施退市风险警示，当日开盘即一字板跌停，报收于1.18元，跌幅达19.73%，股价较2021年最高24元最大跌幅超过95%；次日12月30日，公司股价再次暴跌19.49%，跌破1元的退市风险警戒线，报收于0.95元；目前总市值仅为3.33亿元。

造假事件源起重大转型收购

造假行为直接关联于公司2020年的一次重大转型收购。当年，公司以现金收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%股权，跨界进入医药领域。作为交易的一部分，长江星的原实控人罗明等人对2020年至2022年的业绩作出了承诺。收购完成后，罗明继续担任长江星董事长兼总经理，负责实际经营。

为达成上述承诺，在罗明的决策下，长江星的核心子公司长江源制药、新峰制药自2021年起，通过伪造虚假的入库单、出库单等单据，在无真实货物交易和业务背景的情况下，虚增收入和利润。

经证监会查明，2021年至2023年，公司年报累计虚增营业收入超过7.3亿元，各年虚增利润总额均在4000万元以上。其中，2022年虚增的利润占当期披露利润总额绝对值比例高达88.23%，意味着公司当年真实业绩已严重恶化。

针对上述恶劣的虚假陈述行为，证监会拟对公司及主要责任人施以重罚，证监会拟对*ST长药责令改正、给予警告，并处以1000万元罚款；对包括主导造假的原总经理、长江星董事长罗明在内的14名相关责任人合计处以3100万元罚款。其中，罗明被处以500万元顶格罚款，并被采取终身证券市场禁入措施；另一关键责任人杨正辉被采取10年市场禁入。

值得重点关注的是，此案直接触发了资本市场最严厉的惩戒机制。

根据规定，公司因披露的年度报告财务指标连续三年存在虚假记载，已明确触及重大违法强制退市情形。自12月29日起，公司股票已被叠加实施退市风险警示。与此同时，公司2024年末净资产为负，若2025年末经审计净资产仍为负值，将同时触发财务类强制退市。

昔日光伏企业跨界医药

*ST长药前身为康跃科技股份有限公司，于2014年8月1日在深圳证券交易所创业板上市。

公司原主营业务为内燃机零部件的研发、生产和销售。2017年，公司战略转型，正式进军光伏产业，通过实施重大资产重组，收购了河北羿珩科技股份有限公司的100%股权，从而切入太阳能光伏组件装备制造这一领域。

至2020年12月，公司再次调整业务方向，成功取得湖北长江星医药股份有限公司的控股权，主营业务随之变更为医药行业。

2022年公司剥离内燃机业务后，更名为长江医药控股股份有限公司，证券简称由“康跃科技”变更为“长药控股”，后又因风险警示变更为“*ST长药”。

在光伏业务方面，*ST长药的光伏业务主要通过全资子公司羿珩科技开展。羿珩科技是专业的太阳能光伏组件装备生产企业，主要产品为全自动层压机以及全自动汇流条焊接机。

在2025年上半年，公司光伏业务实现营业收入4799.19万元，同比增长36.39%，但实现净利润-1371.25万元，同比下降9.87%。

今年12月12日，公司公告因运营资金紧张、持续亏损，为降低运营成本，羿珩科技已决定停产，后续将根据市场情况决定是否复产。

前三季度亏损2.1亿

业绩方面，2025年前三季度，*ST长药实现营业总收入1.05亿元，同比增长4.40%，归母净利润-2.10亿元，亏损同比扩大15.89%。

截至2025年第三季度末，公司款期末资产总计为19.24亿元，应收账为8.98亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为-1.34亿元。

在风险方面，2024年，该公司遭遇业务急剧萎缩、债务高筑、诉讼频发等多重困境。在董事会的引领下，经营团队积极迎战，着力优化业务架构，整合各方资源。

目前，该公司此前已启动预重整程序，长江星等7家子公司进入重整程序后，相关借款债权人不再计息，财务费用减少。

不过，该公司虽已于前期推进预重整，但对照相关规定，因公司已被立案调查，且存在重大违法强制退市的风险，已属于“不具备作为上市公司的重整价值”的情形。在双重退市风险叠加之下，该公司的前景不容乐观。

根据12月28日最新公告，法院已裁定不予受理公司的重整申请，并终结预重整程序。同时，长江星等7家核心子公司已被宣告破产。在双重退市风险叠加之下，该公司的前景不容乐观。