百亿项目停摆！净资产或为负！昔日光伏龙头面临退市

1月8日，亿晶光电（600537.SH）披露2025年度业绩预亏提示性公告称，公司2025年期末净资产可能为负值，面临被实施退市风险警示（*ST）。

危机信号先兆

实际上，亿晶光电2025年度的财务危机早有先兆。早在2024年，该公司的经营状况已现颓势，当年亏损达20.9亿元，年末净资产仅为4.98亿元，这一数字与2023年末的25.24亿元相比已大幅缩水。

2026年1月8日，公司披露业绩预亏提示公告，预计2025年度归母净利润为负值，且亏损金额将超过上年末净资产。这意味着，公司2025年亏损额至少超过4.98亿元。

根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值的公司，将被实施退市风险警示。

面对退市风险，亿晶光电表示，公司将严格遵循相关规定，加快推进财务核算工作，尽快披露2025年度业绩预告。

昔日荣光时刻

亿晶光电成立于2003年，是国内第一家在上交所A股上市的专业生产太阳能电池组件的光伏企业，拥有常州、滁州两大生产制造基地，更积累了丰富的光伏电站建设和运营经验。

在光伏行业的黄金时期，亿晶光电曾荣获“PVBL 2024组件品牌20强”“全球光伏品牌100强”等荣誉，入选“江苏省质量信用AAA级企业”名录。

作为高新技术企业，该公司曾一度拥有国家科技部国际科技合作司授牌建立的“国际科技合作基地”、“博士后科研工作站”等研发平台。

2022年，亿晶光电宣布在安徽滁州投资约103亿元，建设年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件项目。

这个被寄予厚望的项目，被称为公司把握N型光伏产品重大发展机遇、弥补产能短板的关键布局。

行业周期调整

2023年下半年至2024年期间，光伏行业遭遇阶段性结构性产能错配，市场行情持续低迷，全行业产能开工率大幅下滑。

据中国光伏行业协会数据，2024年各环节产量增速大幅放缓硅片产量同比增长12.7%，电池片产量同比增长10.6%，组件产量同比增长13.5%。这与2023年各环节产量同比增幅均超64%的强劲表现形成了鲜明对比。

价格方面，2024年，光伏产业链价格步入下行通道。其中，多晶硅价格跌幅超过39%，硅片价格降幅超过50%，电池片价格下滑超过30%，组件价格亦下降超过29%。

随着N型电池片产能的快速扩张，P型电池片市场占比已萎缩至20.5%。预计到2026年，N型电池片将全面取代P型电池片。

就亿晶光电而言，截至2024年末，该公司拥有5GW PERC电池产能、7.5GW TOPCon电池产能以及10GW组件产能。但受光伏行业周期性因素影响，该公司常州基地的5GW PERC电池产能与滁州基地的7.5GW TOPCon电池产能均已停产。不过，其电池环节的停产并未影响组件业务的正常运转。

财务持续恶化

在业绩方面，2024年，亿晶光电全年亏损20.9亿元，与2023年同期盈利6759万元相比大幅转亏；财务状况明显恶化。

2025年前三季度，公司总营收达15.56亿元，较去年同期下滑42.58%；归母净利润则亏损2.14亿元，与上年同期的5.72亿元相比大幅收窄62.6%；但仍未实现扭亏。

负债方面，截至2025年9月末，公司总资产53.17亿元，总负债额高达50.63亿元，资产负债率达到95.24%，财务杠杆风险大增。

流动性方面，其风险同样不容忽视，报告期内公司货币资金同比减少24.15%，流动比率与速动比率分别低至0.88和0.75，显示出短期偿债能力偏弱。

多线困境临头

除了财务困境，亿晶光电还面临多线危机。

2025年9月，因司法划转非交易过户，原控股股东唯之能源所持公司1.5亿股无限售流通股悉数被司法拍卖，自此不再持有公司股份，该公司由此正式步入无实控人阶段。由于治理层面存在的不确定性，该公司的经营风险进一步增大。

截至2025年12月26日，亿晶光电及其合并报表范围内的子公司累计涉诉、涉仲裁案件达23起，涉诉、涉仲裁金额总计4482.16万元；累计涉案金额达7116.3万元，占公司2024年经审计净资产的14.30%。

更为严重的是，2024年底，公司收到安徽省全椒经济开发区管委会的《听证通知书》。

因投资约103亿元的滁州光伏项目未按约推进且已停产，管委会拟解除协议、追回1.4亿元政府出资，并追究违约责任。

若公司最终被判定违约，还需额外承担代建费、租金及资金占用成本等数额未定的赔偿。