煤价五年一循环，今年第五年，上升周期将开启?

从事煤炭行业的人都说煤价五年为一个周期，首先大家常说的煤价五年一周期不是官方规定，也不是数学公式，而是煤炭市场几十年走出来的经验规律：涨一波、跌一波、筑底、再涨，一轮完整周期差不多就是5年左右。对照现实来看，上轮煤价最高点出现在2021年年底，那时价格冲到历史最高，电厂、煤化工、钢铁等行业都面临较大成本压力。从2021年高点往下走，2022年跌、2023年跌、2024年跌，2025年跌到了真正的底部，算下来4年下跌加筑底，到今年，刚好是第5年，所以从时间节点上说，煤周期确实到了。

煤炭行业涨-跌-筑底-再涨的五年周期，是市场自我调节+政策逆周期调控的双重结果，这一规律最近三十年间反复得到验证。上世纪90年代市场化初期，1997年受亚洲金融危机影响煤价陷入低谷，2002年随经济复苏开启黄金十年上行周期，2008年因全球经济过热推升至千元高位，2012年后伴随产能过剩与需求放缓进入下行通道，2015年更是出现坑口吨煤价不抵一顿水泥的行业寒冬，直至2016年供给侧改革启动新一轮复苏。2016-2021年为上一轮完整周期(5年)，2016年供给侧改革启动上行，2021年底触及历史高点;2022-2025年进入下跌+筑底阶段4年，完美契合五年一轮回的经验规律，至2026年市场利空已完全消化。

历史经验终归要结合现实需求，当前我国经济发展进行稳定提升期，煤价不是到周期就会立刻暴涨，而是先筑底、再慢涨、稳步上行。2026年不是一夜翻倍的年份，而是新一轮周期的启动年。

有三个理由：第一确实是跌到底了，再往下空间很小，2025年二季度煤价跌到近几年最低位，该亏的亏了、该停的停了、该减产的减产了，市场已经把所有利空都消化完，蹲到底了，接下来只能站起来。

第二是政策不让煤价无限跌，过去几年一直保供应、稳价格，但2025下半年开始风向悄悄变了，控超产、稳供给、防过度下跌，这不是要炒高煤价，而是不让整个行业活不下去，有政策托底，煤价就有了安全底线。

第三是2026是周期切换，不是暴涨，很多人以为周期到就会大涨，其实真正的周期规律是第一年筑底、第二年稳、第三年走强，2026年就是第一年，大概率上半年平稳震荡，下半年慢慢往上走，不会猛涨，但方向确定是向上。

煤价五年一轮回，2026年确实是新一轮上行周期的开始。所以根据历史经验判断，未来一段时间，煤价会是跌不动、慢慢涨、稳为主、向上走的格局。

(来源：煤海视界以上观点仅供参考)