需求积极 新疆煤价不断上调

本周，产地动力煤涨势迅猛，港口市场同步走强。综合分析，推动本轮煤价上行的原因主要有以下几个方面：

一、国内市场

(一)非电需求支撑。“金三银四”来临，随着建材、化工等行业开工率的稳步提升，非电用煤需求呈现出稳中有增的态势，为煤价提供了坚实的底部支撑。

(二)进口煤替代效应显现。印尼斋月叠加降雨、配额审批延迟等因素导致供应持续收紧，澳洲煤价同样高位运行，进口煤到岸价已倒挂内贸煤，部分需求正从进口市场转向内贸，这无疑加剧了内贸市场的供需紧张。

(三)大秦线检修预期影响。虽然目前铁路运量保持高位，港口库存持续积累，但随着检修期的临近，市场对于未来供给收缩存在预期，这也促使部分贸易商选择捂货惜售。

二、新疆市场

在国内市场整体走强、主产区煤价持续上行的背景下，新疆煤炭市场同样向好，煤价不断上调。主要原因有以下几个方面：

(一)外部市场传导。受国际形势影响，进口煤受限，国内晋陕蒙煤炭价格持续上行，新疆动力煤凭借价格优势，出疆需求持续向好，市场空间进一步打开。

(二)铁路政策助力。2月份出台的铁路下浮优惠政策，有效降低了新疆煤外运的整体价格成本，显著提升了发运积极性。当前铁路运费政策正加速向市场化转型，呈现出紧密跟随煤炭市场行情动态调整的鲜明特征。随着市场行情好转，后期下浮比例或将逐步收窄，贸易商正抓住当前优惠窗口加紧发运。

(三)拉运效率影响。受近期极端天气影响，部分煤矿暂停装车作业，同时大载车辆找车困难，制约了自提拉运效率，进一步加剧了下游补库压力。

三、后市展望

短期内国际煤价仍将高位运行，国内煤价存在上行可能。但考虑到用煤淡季临近、各环节库存处于高位、长协兑现稳定，加之国内具备快速响应的政策协调与供应保障能力，即使进口煤明显减量，预计煤价涨幅也将相对温和。