MTB：煤价或将开启新一轮上涨，囤煤继续?

现在的煤炭市场，正在呈现明显的品种分化与预期撕裂!看空方聚焦在动力煤，周一陕蒙地区价格出现快速回调，部分贸易商因高价囤货可能被套，市场担忧煤价或回吐年初以来涨幅。看多方，则押注炼焦煤/无烟煤/进口煤：山西主产区昨日竞拍溢价110元/吨成交，支撑"资源稀缺、高位震荡、煤炭又成香饽饽!"逻辑;部分贸易商坚持"备煤即避险"策略，认为调整仅是阶段性休整，因为这年头，手上有煤心里才不慌!

大家请看，一边是国际能源大盘的“狂欢”。俄罗斯突发重磅消息，拟从4月1日起全面禁止汽油出口!消息一出，国际油价原地起飞，布伦特原油直接飙破112美元/桶大关。但另一边，国内主产地的煤老板和贸易商们，却貌似正在经历一场“寒冬”，网络上发布降价的自媒体消息越来越多。

作为在煤炭行业摸爬滚打十多年的老兵，我必须给大家揭开当前坑口最真实的血淋淋现状：上周涨价势头太猛，国内煤价正在经历一轮猛烈的“挤泡沫”!

从3月28日至3月30日市场行情来看，主产地动力煤方面，价格全面止涨回落，开启普降模式：

鄂尔多斯、陕西榆阳、府谷、横山小型煤矿降幅达到5~15元/吨。

部分矿原煤最高暴跌20-45元/吨，例如乌兰色太面煤今天降价43元。

最惨的一家民营矿，面煤连续流标，最新成交价直接跳水40元/吨!

据市场调研和行业从业者反馈，现在的坑口，运煤车寥寥无几，销售极度冷清。那些上周还在疯狂“赌涨”、盲目囤货的贸易商，看着满地的高价库存，现在只剩捶胸顿足。下游终端在前期的补库后，目前基本处于观望和去库状态，但因到货成本保持高位，港口煤价仍保持稳定，并没有降价迹象。

那么问题来了，国际油价暴涨，国内煤矿价格下跌，煤炭到底还能不能囤?下一轮大涨在哪?

国际主要能源产品价格涨跌变化表

煤炭宝(MTB)认为，大家千万别被眼前的暴跌吓破胆，我们来看看原油向煤炭传导的底层核心逻辑：

燃料与化工替代全面开启：当国际油价远超80美元/桶时，油煤比价严重偏离。不仅发电和工业锅炉会加速向煤炭切换;煤化工(煤制烯烃、煤制油)的成本优势也将彻底爆发，开工率必然大幅提升。

物流成本强势托底：油价飙升直接拉高了铁路和航运的燃油成本。进口煤到岸价水涨船高，这无疑将间接封杀国内煤价的下跌空间。何况日本、韩国、泰国、越南、荷兰都在“抢煤”加大本国煤炭发电量。

煤炭宝独家研判，本周，国内煤矿动力煤仍将以持续下跌为主、挤压前期虚高泡沫为主，当前盲目囤积动力煤风险极大!但这绝对不是终局!真正的暴利机会，在于结构性分化。受国际油价高位托底影响，焦煤和化工煤的需求刚性正在急剧抬升，弹性远超动力煤。