增资13亿！光伏龙头子公司实力狂飙

近日，爱旭股份（600732.SH）发布公告，控股子公司山东爱旭太阳能科技有限公司注册资本由50亿元增至63亿元，济南鹊华科创投资有限公司将山东爱旭2024年收到的13亿元拨付资金确认为股权投资款，全额认购新增注册资本。

本次增资不涉及现金流变动，爱旭股份放弃优先认购权，持股比例由67%降至53.17%，鹊华科创投持股比例由33%升至46.83%，公司仍保持对山东爱旭的实际控制权，合并报表范围不变。

山东爱旭成立于2023年，位于济南新旧动能转换起步区，是爱旭股份在北方最大的战略基地。2024年11月鹊华科创投首次持股时持股30%，2026年1月增资后持股升至33%。本次增资完成后，济南国资持股比例进一步提升至46.83%。

鹊华科创投成立于2024年9月，注册资本50亿元，为济南先行投资集团旗下山东济新产业发展有限公司的全资子公司，实控人为济南市政府。双方约定增资后山东爱旭董事会设4名董事，爱旭股份提名3人，鹊华科创投提名1人；协议同时约定了鹊华科创投的退出机制，包括公开市场转让、爱旭股份或指定第三方收购等多种方式。

财务数据显示，截至2025年末，山东爱旭资产总额67.35亿元，净资产48.03亿元，资产负债率约28.7%，2025年度营业收入3.58亿元，净利润-1021.52万元。本次增资将相应调减公司2025年末“递延收益”科目，预计减少2025年度归母净利润3707.92万元。

爱旭股份表示，本次增资将优化山东爱旭资本结构，降低资产负债率，提升抗风险能力，同时借助股东资源优势增强子公司综合竞争力。

从电池龙头到BC技术领跑者

爱旭股份前身为上海港机股份有限公司，2009年爱旭科技成立并进入光伏赛道，2019年通过资产重组实现上市。公司主营太阳能电池、ABC组件及光储用一体化解决方案，拥有佛山、义乌、天津、珠海、济南五大生产基地，累计光伏电池出货超110GW，全球雇员超1.7万人。公司近三年研发投入超32亿元，累计获得1000余项授权专利，并设有全球光伏联合创新中心和欧洲研究院。

在行业地位方面，爱旭是全球光伏电池片龙头之一，也是国内最早实现N型BC技术大规模量产的企业。截至2025年末，爱旭ABC产品量产交付效率达24.6%，连续34个月位居TaiyangNews全球量产组件效率榜榜首，并入选彭博新能源财经Tier 1全球一级光伏组件制造商榜单。ABC组件在欧洲分布式市场表现突出，在德国、意大利、西班牙、瑞士、英国市占率达20%，瑞士达30%。

360亿元布局30GW产能

山东爱旭承载着爱旭股份规模最大的投资项目——济南30GW高效太阳能电池组件生产基地，规划总投资约360亿元，分三期建设，全面达产后年产值约600亿元，可新增就业岗位1至2万个。其中一期10GW项目于2024年初开工，实现当年开工、当年建设、当年投产，创造了爱旭N型ABC电池组件先进产能最快投建纪录。该工厂采用工业4.0全自动化生产线，量产效率达24.6%，100%使用绿电，余热回收率达95%以上，废水利用率达90%。

爱旭计划在济南基地上线第三代铜电镀无银金属化技术，相较于行业普遍采用的银浆印刷方案具有显著材料成本优势，产品转换效率和双面率有望进一步提升。

大幅减亏，拐点信号初现

经营方面，2025年上半年，爱旭股份实现营业收入84.46亿元，同比增长63.63%，其中N型ABC组件出货量达8.57GW，同比增长超400%，ABC组件收入占总营收比例从2024年上半年的33%大幅提升至74%；2025年第二季度，其归母净利润实现环比转正，经营性现金流持续改善，Q2海外组件销量占比超过40%。

根据其业绩预告，2025年全年，爱旭股份预计归母净亏损12亿至19亿元，较上年同期53.19亿元的亏损同比收窄64%至77%。尽管全年仍承压于行业产能过剩和产品价格低位，但ABC组件销量翻倍以上增长、经营性现金流明显改善、制造成本和资产减值同比均有较大优化。

爱旭股份表示，2026年将继续深耕全球高价值市场，持续优化成本并提升营销能力，力争实现经营成果的大幅改善。