年报巨亏5.36亿！股价大跌！昔日追光者光伏大撤退

4月21日，和邦生物（603077.SH）同步披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。年报显示，公司2025年全年营业收入为71.88亿元，同比下降15.91%；归属于上市公司股东的净利润为-5.36亿元，而上年同期盈利3146.47万元，同比由盈转亏。

受此消息影响，4月21日公司股价盘中下跌逾7%，收盘报3.03元，总市值约267.6亿元。

与2025年全年亏损形成鲜明对比的是，和邦生物2026年第一季度业绩大幅反转。公司一季度实现营业收入13.88亿元，同比下降19.58%；但实现净利润1.74亿元，同比大幅增长1286.79%。业绩大幅提升主要系报告期内双甘膦、草甘膦、蛋氨酸、氯化铵等产品价格上涨，加之蛋氨酸产销量增加共同影响所致。

截图来源和邦生物公告

与此同时，和邦生物于4月20日宣布拟投资77.47亿元建设60万吨/年绿色饲料级蛋氨酸及产业配套项目。该项目预计于2027年10月31日开工，建设周期约24个月。公告显示，2025年液体蛋氨酸已成为公司利润贡献核心，全年蛋氨酸产品持续维持高景气度。公司同步在建的50万吨双甘膦、35万吨草甘膦项目计划于2027年10月投产，马边烟峰磷矿目标产量80万吨。

60亿跨界投资遇冷，暂停扩产计划

和邦生物成立于2002年，位于四川省乐山市，2012年7月在上海证券交易所主板上市。公司主营业务涵盖化工制造及盐矿、磷矿开发，主要产品包括纯碱和氯化铵（联碱产品）、草甘膦、双甘膦、蛋氨酸、玻璃及光伏材料与组件等。经过二十余年发展，公司现已在矿产、化学、光伏玻璃三大领域形成了共同发展的业务格局。公司拥有约9800万吨储量盐矿、约9091万吨储量磷矿资源，依托资源禀赋构建了从上游矿产开采到下游化工产品制造的一体化产业链。

在光伏业务上，2020年12月，和邦生物启动重庆武骏项目，预计总投资30亿元建设年产8GW光伏封装材料及制品项目；2021年10月，再度投资30亿元进入N+型超高效单晶太阳能硅片领域（阜兴项目），累计投资额达60亿元。截至2024年6月末，重庆武骏项目两条光伏玻璃生产线及配套2GW光伏组件生产线已建成投产，阜兴项目已建成约1.5GW N型硅片产能。鉴于光伏行业产能过剩、竞争加剧，公司已于2024年决定暂停上述项目的后续投入。

2025年5月，和邦生物公告终止分拆子公司四川武骏光能股份有限公司至沪市主板上市的计划，称市场环境较筹划分拆时已发生显著变化。武骏光能2024年全年营收22.48亿元，同比下降31.67%，净亏损1.19亿元。在年报编制过程中，和邦生物合计计提各项资产减值准备7.75亿元，其中对拥有1.5-2GW光伏硅片产能的阜兴科技计提资产减值准备3.263亿元。

业绩波动大，年报现金流暴增130%

业绩方面。2023年，和邦生物实现营业总收入88.24亿元，归母净利润12.83亿元，同比分别下降32.33%和66.29%。2024年，公司实现营业总收入85.47亿元，同比下降3.13%；归母净利润进一步收窄至3146.47万元，同比大幅下滑97.55%。进入2025年，业绩出现断崖式亏损。

分业务板块来看，2025年化学板块实现主营业务收入约59.60亿元，同比减少9.53%；光伏玻璃及其他板块营业收入约12.41亿元，同比大幅下降44.81%；矿业板块表现相对稳健，实现营业收入约4.33亿元。

公司方面表示，营业收入同比下降主要受宏观经济及市场供需变化影响，联碱产品、玻璃及光伏产品、草甘膦产品销量与价格较上年同期均有所下降。

在现金流管理方面，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为10.76亿元，同比增长130%。

鉴于2025年度归属于上市公司股东的净利润为负，公司董事会拟定不进行利润分配、不实施公积金转增股本。