煤价“稳如老狗” 买卖双方激烈博弈

现货需求不及预期、环渤海港口库存稳中有增，叠加买方压价力度加大，导致市场乐观情绪降温。环渤海港口小幅去库，但整体库存依然偏高，继续压制采购沿海地区用户采购积极性;港口部分货主出货意愿提升，报价略有松动，市场情绪降温。

本周，港口市场价格趋于稳定，产地价格上涨推升贸易商到港成本，且大部分贸易商对后市持乐观态度，积极挺价为主，下游刚性需求带动实际成交价格上涨。随着电厂日耗小幅回落，环渤海港口市场情绪也有松动，希望尽快出货的贸易商增多，煤价走稳后，有小幅回落压力。但是，受产地短期供应预期偏紧、部分煤矿价格反弹，市场煤发运到港成本持续倒挂且车皮难请，叠加进口煤供应紧、价格高以及旺季预期升温影响等利好因素支撑，大部分贸易商报价坚挺，低价不出货，但继续囤货待涨意愿不强。环渤海港口市场成交活跃度一般，大部分交割走大平台，价格围绕指数附近。贸易商心态有些分化，部分贸易商分析，山西减产，后续会逐步传导至港口，叠加旺季日耗预期，煤价仍有向上空间。而也有贸易商认为，当下库存高位，有疏港需求。此外，保供政策下不会有大的供需缺口，价格可能偏震荡运行，短期煤价不好涨。

本周三开始，华东、华南天气转晴，日耗略有恢复。而六月下旬起，全国高温范围进一步扩大，“迎峰度夏”进入真正的窗口期。若高温持续叠加水电不及预期，电厂刚性补库需求集中释放，市场可能出现一轮实质性行情。供给端来看，重大煤矿事故的后续影响仍在持续，虽然主要影响山西地区，但正值安全月，其他主产区在安全监管会比平时更加严格，六月份的煤炭产量大概率会同比和环比下降。而进口方面，原油和天然气价格高位带来的支撑，使得国际煤炭价格一直处于稳中偏强运行。6月8日，印尼能源与矿产资源部长表示，鉴于近期中东冲突导致国际煤炭价格上扬，政府将适度放宽煤炭生产配额，具体如何实施以及效果如何尚需观察。

当前，长协+高库存+日耗下降互补，市场利空有些占据主导。但六月下旬才是市场走向关键，下旬起，全国高温范围进一步扩大，“迎峰度夏”进入真正的窗口期，若高温持续叠加水电不及预期，火电厂刚性补库需求集中释放，港口市场煤才可能出现一轮实质性反弹行情。