水电足、保供启、复产快——煤炭市场“偏逢连天雨”!

一、夏天不热、雨水偏多，水电唱主角

入夏以来，全国大部地区雨水频繁、气温不高，这跟往年迎峰度夏前夕“高温干旱、电荒压顶"的剧本完全不一样。

中央气象台6月24日06时继续发布暴雨蓝色预警：预计6月24日08时至25日08时，浙江中南部、福建东部和西南部、江西南部、广东北部、湖南南部、广西大部、贵州西南部、云南东部、四川南部、辽宁中西部、河北东部等地部分地区有大到暴雨，其中云南东南部、广西西部等地局部地区有大暴雨(100~220毫米);上述部分地区伴有短时强降水(最大小时降雨量20~50毫米，局地可超过80毫米)，局地有雷暴大风等强对流天气。

南方主要水电富集区——云南、贵州、四川、广西——同时进入强降雨周期，水电出力上量已成定局，水电对火电的替代效应正在被一点点放大。

二、迎峰度夏将至，保供已经"挂挡开车"

煤炭市场的主线，正悄悄从"安全检查"切换到"能源保供"。

国家发改委：指导督促做好煤炭等一次能源生产供应。6月18日，国家发展改革委政策研究室副主任、委新闻发言人李超在国家发展改革委6月份新闻发布会上回应称，将指导督促有关方面做好煤炭等一次能源生产供应，时刻绷紧安全生产这根弦，全面抓好安全生产，强化电煤运输保障，持续推动电煤保供中长期合同高效履约，切实发挥煤炭的基础保障和系统调节作用，确保迎峰度夏期间能源电力安全稳定供应。

陕西省发改委6月8日早一步印发了关于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知，要求各产煤市发展改革部门落实属地责任，督促煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产;进一步压实煤炭企业保供主体责任，强化电煤中长期合同履约监管，迎峰度夏期间月度履约率不低于90%;铁路部门要强化运力统筹，优先保障电煤运输，对存煤偏低电厂实施精准保供;发电企业要严格执行电煤库存日报告制度，迎峰度夏前统调电厂存煤可用天数提升至20天以上，度夏期间存煤低于15天电厂动态清零。

山西省发改委也已经印发《加快煤矿复工复产做好2026年迎峰度夏能源保供工作》的通知(晋发改商品发〔2026〕266号)，把工作重点正式转移到能源电力的保供上。

一句话：保供加挡，安监让位。

三、产地煤矿逐步复产，市场正从”供给收紧“向”产能恢复“逐步转变

"5·22"特大矿难已经过去快一个月。6月12日，沁源县人民政府印发了《沁源县进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案》的通知，主产区的煤炭生产开始有秩序地恢复。

此前因事故停产整顿、产量骤然收紧，在安监检查并安全月叠加的影响下，产地煤价被一路顶到高位;如今随着山西、陕西两省督促复工复产，煤矿陆续返岗、坑口产量重新爬坡，产地"供应收紧"的剧本正在被改写。供给端最紧的那段时间，已经过去了，以后至少不会更糟。

四、美伊战争暂歇，霍尔木兹海峡恢复通行

美伊战争目前暂停，霍尔木兹海峡通行环境逐步恢复，国际原油和天然气市场紧绷的神经也在松开，油价回吐了前期的恐慌溢价，海运通道重新顺畅。

之前几周拉着内贸煤一起往上跳的"地缘溢价"，正在被一点点抽出来。国际能源市场恢复理性，进口煤的报价压力也跟着回落。

五、神华下调、魏桥下调、港口下调——三个"下调"凑齐了

神华外购煤价(巴图塔)：新一期外购价从2026年6月22日18:00起执行，是连涨之后的首次回调——

采购车板价(含税13%，元/吨)：

5500大卡：580(持平)

5000大卡：504(↓5)

4500大卡：414(↓10)

4000大卡：331(↓10)

石炭5500：575(持平);

石炭5000：499(↓5);

石炭4500：414(↓5);

石炭4000：324(↓5)

月度长协车板价：5500=550、5000=480、4500=410，全部持平。

魏桥电厂接收价：6月24日起沾化一电下调5元/吨，新能源运输车辆价格不调整。

6月23日北方港口煤价参考如下：

5500大卡：863元/吨(↓2)

5000大卡：771元/吨(↓2)

4500大卡：671元/吨(↓3)

进口煤方面，华南地区卸煤港持续拥堵、进口量增、报价松动，进口煤与内贸煤的价差进一步收窄，性价比逐步显现，对内贸煤价的压制也在加码。

短期判断：水电出力上、保供文件下、产地复产开、霍尔木兹通——四股力量同时朝同一个方向使劲。神华外购、魏桥接收、北方港口三端齐降，已经把"风向转变"写在了价格牌上。

短期内，国内煤炭市场价格大概率呈下行走势。至于这波下行能走多深、走多久，还得看7月真正进入盛夏之后，高温、水电、进口、库存这几张牌怎么继续翻。