原油进口创41%新低 高油价仍利好石油化工龙头

数据显示，2026年6月中国原油进口量降至2927万吨，同比大幅下滑41%，单月进口数量创下新低，较5月29%的降幅进一步扩大。炼厂在经历前期深度亏损后开工率虽于7月小幅反弹，但仍处于阶段性低位，港口商业原油库存持续去化，需求负反馈表现明显。本周Brent原油期货收于83.55美元/桶，环比下跌7.29%。

近期机构研报指出，尽管原油进口量加速下滑和炼厂开工偏低，但油价中枢向上趋势有望维持，2026年整体将处于高油价背景。研报认为，这将使油公司业绩获得单边改善，中国海油、中国石油等标的弹性较大。同时油价回暖有望带动勘探开发投资增加，中海油服、海油工程等油服工程公司将直接受益。

研报进一步分析，海外能源危机加速落后产能出清，国内规模企业凭借稳定供应链优势显著，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹以及恒逸石化有望脱颖而出。卫星化学则受益于美国乙烷宽松格局下的能源套利空间。下游聚酯板块供需逐步收紧，PTA盈利明显回升，涤纶长丝优质公司桐昆股份和瓶片龙头万凯新材的景气改善预期较为明确。

综合来看，当前石油化工行业虽面临需求阶段性压力，但高油价与产能出清逻辑正为相关龙头公司创造中长期结构性机会。