反转！320亿营收+现金流暴增175%，这家光伏龙头Q2赚钱了

8月7日，天合光能(688599.SH)发布 2026年半年度报告，面对光伏行业仍处在深度调整期的不利局面，作为老牌光伏龙头，天合光能交出一份颇具反转意味的半年度成绩单，归母净利润亏损 2.70亿元，同比大幅下降 90.75%，第二季度更是单季扭亏为盈。

营收稳增、现金流暴涨

从财报看，2026年上半年天合光能营业总收入 319.85亿元，同比增长 2.99%；虽然归母净利润仍为亏损，但较上年同期 29.18亿元的巨额亏损下降了 26.48亿元。更令市场瞩目的是，公司经营活动产生的现金流量净额达 50.72亿元，同比暴涨 175.14%。

分季度看，第二季度公司归母净利润 1320.67万元，环比增长 104.67%，成为主产业链头部企业中率先跨过盈亏平衡线的组件龙头；上半年公司毛利率为 7.59%，同比上升 2.14个百分点；净利率为-0.54%，较上年同期大幅提升 8.62个百分点。

储能业务“扛大旗”，出货暴增 188%

在光伏主链价格不断下跌的压力下，储能业务成为天合光能渡过周期的重要依仗。

2026年上半年储能业务出货超过 5GWh，同比增长 188%，海外储能项目数量增长 250%，欧洲、拉美、亚太等重点市场都取得较好发展。截至 6月底，全球储能系统累计发货超过 25GWh。

更加重要的是，储能业务在上半年已实现整体正向盈利，公司今年储能业务新签订单量超过 16 GWh，海外市场订单占比从 2025年的65%增加到 2026年上半年的 95%以上；随着高毛利海外订单逐步交付，储能业务盈利质量逐渐提升。

从收入构成来看，上半年光伏产品收入 177.95亿元，占营业收入的 55.63%; 系统解决方案收入 96.04亿元，占营业收入的 30.03%; 储能业务收入 24.72亿元，占营业收入的 7.73%; 数字能源服务收入 11.03亿元，占营业收入的 3.45%。组件出货量超过 25GW， 210组件累计出货超过 260GW。

研发投入21亿，双技术路线并行

在研发投入方面，天合光能始终将科技创新作为第一发展动力，上半年研发投入21.11亿元，占营业收入比例达6.60%；新增专利419件，其中发明专利138件，有效发明专利拥有量持续位居行业领先地位。

在技术路线方面，公司已进入TOPCon 3.0与THBC“双技术并行”的第二阶段。至尊3代应用TOPCon 3.0技术聚焦集中式电站市场，THBC则聚焦高端单面屋顶市场。公司董事长高纪凡在SNEC展会上透露，2030年前后将形成TOPCon、THBC、钙钛矿叠层三项技术协同的格局。

17亿募投资金转向分布式项目

在资本运作方面，公司于2026年1月决定缩减“年产35GW直拉单晶项目”募集资金投资金额，不再实施二期15GW项目，将剩余募集资金17亿元用于新项目“分布式智慧光伏电站建设项目”; 新项目总投资34亿元，规划装机规模约245MW，选址江苏、安徽、浙江、广东等光伏消纳优势区域，建设周期1年，预计2026年底建成并投入运营。

2026年3月，公司完成股份回购计划，实际回购股份5419.11万股，占总股本的2.31%，回购均价18.48元/股，支付资金总额10.01亿元。

截至2026年6月末，公司资产负债率为77.70%，货币资金214.78亿元。