作为过渡期，2016年可能是碳市场相对低迷的阶段。一方面，各个试点三年累计的配额至少在2016年中履约前都可以使用，供应较之以往任何一年都变得更为充足。加上截至2015年年底已公示的CCER项目近1300个，已备案的CCER项目超过340个，项目审批备案的进度已形成较为稳定的节奏，2016年的CCER供应将会持续增加。理论上看，市场的供应量将大大超过需求量，价格会维持在比较低的水平。
但一些因素的变化也可能使得实际的市场不会太过低迷。原因在于，非试点地区逐步将重点排放企业纳入控排，试点地区也在酝酿新增控排企业，考虑到2017年全国碳市场就会启动，如果这些潜在的控排企业在2016年就提前开始布局市场，很有可能增加市场对CCER的需求。另外，地方配额与全国配额的转换方式有很大的不确定性和可能性，地方配额很有可能会按某个比例兑换为全国配额，或是逐步退出历史舞台，至少在明年不会立即失效，若是这样，试点地区的配额不会被大量抛售至市场。再者，CCER减排量备案的进展有可能受业主意愿的影响而被有意识延缓，那么市场的供需平衡仍有可能继续维持。
碳金融产品创新的手段将更趋多样化。国家已决心通过碳排放权交易市场来推动产业结构的调整、引导促进碳经济的发展，适时引入远期交易将会是碳市场早晚要迎接的课题。目前，各试点都在抓紧开展碳期货可行性研究，碳期权、远期合约等衍生品在未来一年均有可能出现。2015年上海、广东、深圳、湖北等地都有碳金融产品面试，比如上海的借碳机制、CCER质押贷款、碳基金；广东的法人账户透支、配额融资抵押；深圳的碳债权；湖北的碳信托产品等。碳市场的金融创新已吸引了银行、保险、券商、基金公司的关注，投资机构的加入将会使碳市场更具活力。
作者单位：北京大成（上海）律师事务所
