25日中美发表《气候变化联合声明》，中国承诺到2017年启动全国碳排放交易体系，重点加强电力、钢铁、水泥等重工业行业的节能减排等；我们预期11月末巴黎气候会议中碳排放仍将成为核心议题。我们认为碳排放为主题性投资机会，建议关注研发碳捕捉技术的中电远达、生物质燃料龙头迪森股份、大气端治理龙头龙净环保等。
多项环保政策出台，行业催化剂不断
本周出台的环保政策还包括《关于开展循环经济示范城市(县)建设的通知》及《关于开展全国环评机构专项整治行动的通知》等。循环经济示范城市侧重于中水回用、再生资源回收、再生水、餐厨垃圾等领域；而环评专项治理则针对出租出借环评资质等重点问题进行核查。我们预期未来一个季度，环保政策仍将不断出台。
再融资加速放开，关注在审核项目进展
近期投资者对环保板块关注度明显增加。究其原因，无外乎行业良好的景气度（特别是在传统行业一片哀鸿的背景下）、中报靓丽的业绩、快速增加的在手订单等。特别的，近期迪森股份、津膜科技等公司再融资方案均获得证监会批准，等待批文下发。此前我们多次提示，PPP模式下，融资能力是影响公司成长加速度的核心要素，特别对小市值公司而言，通过承接大型PPP项目，具备跨越式成长的最佳机会；若再融资通道畅通，市值弹性较大。
综合考虑三季度业绩预期\未来订单成长预期\管理层能动性等角度，建议重点关注国祯环保、迪森股份、津膜科技、先河环保等。另一方面，在PPP的发展模式下，地方国企或将被投射为原地方融资平台的公用事业融资功能，在国企改革背景下，通过资产整合注入、管理层激励、PPP项目承接等带来新的成长性，建议重点关注洪城水业、江南水务、中原环保。
广发投资策略与组合
本周环保指数上涨3.05%，沪深300指数下跌0.59%，环保板块跑赢大盘3.64%。56家样本公司中，46家公司上涨，4家公司下跌，6家持平，截至本周五7家公司停牌。投资组合：迪森股份+国祯环保+聚光科技+江南水务+万鸿集团。
风险提示：
市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；EPC工程结算进度低于预期.
