财政部关于印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》的通知提出，不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担运营补贴支出责任。
依据以上三种模式，我们对财政部现有12万亿项目占地方政府每年财政支出比例，以及当前地方政府每年财政支出可以承担的PPP项目规模上限，做出测算，测算结果远超预期，对市场而言，堪比核弹。
以2016年7月下旬获取的PPP项目库为基础（项目总数10170个，投资额12.05万亿），测算已有项目占地方政府每年财政支出的比例以及地方政府每年财政支出PPP项目的规模上限：
（1）政府支付比例：根据筛选统计，目前所有PPP项目投资额中，23%的项目投资额为政府付费，41%为可行性缺口补助，假设可行性缺口补助项目政府补助额度为50%，可以估算出当前PPP项目中需地方政府支付的投资额。
（2）平均合作年限：去掉使用者付费项目后计算所有PPP项目平均合作年限，为18.4年（以18年计算），据此测算出目前的已发起PPP项目平均每年需政府支付的具体金额。
（3）财政支出估算：根据公开资料统计，地方财政一般预算支出的年增长率近十年平均值为19.7%，近两年增长率呈现放缓的趋势，假设16年增长率为10%，可得到16年的地方财政一般预算支出的估算值。
综上可得目前所有PPP项目平均每年需政府支付金额占今年财政支出的比例，如下表所示。
表1：全国及各省份PPP项目需政府支付部分占财政支出比例测算
数据来源：财政部，国家统计局，Wind，招商证券
