近日，苏州宇邦新型材料股份有限公司（以下简称“苏州宇邦”）预披露了其招股说明书（申报稿），拟募集资金52400万元，用于光伏焊带生产基地建设项目、技术中心升级建设项目和补充流动资金项目。
招股书显示，2013年、2014年、2015年和2016年1~3月，公司应收账款分别为12845.84万元、13563.14万元、21396.08万元、21705.38万元，占流动资产的比例分别为37.66%、44.09%、47.06%、44.72%。分析人士指出，应收账款余额长期保持较高水平会给公司带来坏账风险等不利影响，公司应收账款常年处于较高状态或与公司谈判力弱有关。
与此同时，公司将募集资金使用于光伏焊带生产基地建设项目也遭到相关人士质疑。“光伏产业未来发展前景并不明朗，企业扩产本就存在风险性，哪怕要扩大产能，也可以通过诸如场地租赁等其他的方式来实现。”资深股评师快活林说。
应收账款较高
苏州宇邦主要从事高性能光伏焊带产品的研发、生产和销售。
据招股书，2013年、2014年、2015年和2016年1~3月，公司应收账款账面价值为12845.84万元、13563.14万元、21396.08万元、21705.38万元，占流动资产的比例分别为37.66%、44.09%、47.06%、44.72%；占当期营业收入的比例分别为30.16%、29.13%、48.76%（公司在招股书中未核算今年一季度公司营收账款账面价值占当期营业收入的比例，而根据其报表披露的今年一季度营业收入为11878.77万元，这一比例竟然高达183.13%）。
由此可见，公司应收账款占当期营业收入的比例有逐年增加之势。此外，公司在招股书中亦指出，随着公司经营规模的不断扩大，应收账款余额可能仍保持较高水平或持续增加。
“应收账款余额长期保持较高水平会给公司带来较为严重的不利影响，现金流承压较大，会带来坏账风险等。”著名经济学家宋清辉说。
有分析认为，公司应收账款过高或与公司的客户集中且议价能力较强有关。据招股书，2013年、2014年、2015年和2016年1~3月，公司前五大客户销售额合计分别为33231.17万元、34081.71万元、27261.36万元、6725.59万元，占当期营业收入的比例分别为78.03%、73.20%、62.11%、56.62%。且2013年至今，客户变化不大，主要为天合光能、晶澳太阳能、协鑫集成及晶科能源等公司。
“首先，公司的产品在整个光伏行业的产业链中处于中游，产品本身地位不高；其次，就公司的报表来看，公司在同行中的地位也不高，很多有自己核心优势产品的公司，都是以现金或者预付款的方式结算。”资深股评师快活林说。
