ABS实操中的问题探讨
董明智表示，从去年开始，桑德一些部门也开始着手相关事宜。在实际推进过程中，总结如下体会：
第一，在实际操作层面，没有太多的对环保领域资产金融上的优惠倾斜及手续上的简化。在基础性资产、最终权益人上级股东的覆盖率要求等方面，相比其他行业，环保行业也没有偏向性的支持。目前看来，如果用非常严格合规的程序来审批PPP项目，则推进起来特别困难。尤其对于早期的流域治理项目，建设初期的经济指标和后期修订的批复通常存在偏差，如果要求过于严格，则PPP资产证券化相比于商业贷款就没有太大优势。
第二，对于环保项目资产未来现金流的预测，存在一些偏差。比如对未来的动态调降、现金流的收益和增长、项目在社会增长当中所得到的机会等方面，还没有形成成熟的价格形成机制。这方面，还需要业内进一步达成统一认识，对有稳定预期、政策逐渐利好的优良资产，形成标准化的机制，让证券化更好地服务于PPP下的大的环境市场。
关于PPP与ABS的思考
从企业角度，林华认为，资产证券化应当看做企业战略和融资的组成部分，而不是简单看作一个产品。如果企业的投资能力很强，再接上证券化的翅膀，可以跟其他企业拉开很大的差距。“比如美国的宝马公司，在没有区域发债的情况下就搞ABS，上面建设、制造，下面做财务公司。很多客户找他们借，借完之后证券化再放贷款，可以不断滚动。目前这类项目不多，但以后会逐渐增多，我认为2019年、2020年以后，会出现大规模的PPP+ABS项目。”
刘世坚此前参与了PPP立法及ABS的部分前期工作，他分析：“ABS与PPP的基本政策目标是相契合的，都是为了促进投融资机制改革，改善地方政府治理模式。”他举例，过去的PPP项目中，政府履约问题是一大困难，但如果项目与ABS对接，就能形成倒逼机制，整个资本市场对政府履约的压力会非常明显。这个倒逼机制还会延伸到PPP的立法、地方性法规等相关规章制度中。从长期来看，将PPP资产证券化项目做好是有效的。
对话最后，王立章总结：“PPP资产证券化不只是一个简单的金融产品，也不知是产品层面的问题，是企业战略层面的问题，需要引起企业领导的高度重视；PPP资产证券化可以倒逼PPP项目的规范化，进一步促进PPP的长效机制和系统的优化；作为企业若想推进资产证券化，需要提前谋划并做到项目的合法合规，才能更多享受政策的红利。”
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