业绩增长受多重因素影响
纵观39家环保上市公司年报，在和君咨询资深合伙人李向群看来，环保上市公司业绩冷热不均，行业内的大佬如首创等，他们已经形成规模效应，更容易获得好的机会和资源，拿到的订单和新增的日处理规模是很多公司望尘莫及的。
梳理年报发现，业绩增长受到多重因素影响，首当其冲的就是政策释放的红利。2016年，国家出台的环保相关政策近140余条，涉及“十三五”规划、环境保护税法、环评制度改革、环境监测监察垂直管理等多个方面。这些政策、法规、制度的出台和实施成为环保产业市场发展、技术进步的主要力量。
先河环保就是政策红利的受益者。先河环保抓住“网格化”监测市场，推出国标方法与微型站设备组合应用，在环境保护部重点推进政府购买环境服务和环境污染第三方治理的政策思路下，先河环保打造了较为完善的“设备—运营服务—生态环境管理咨询”为一体的全产业链服务方案，并于去年3月获得中国环境监测总站国家区域环境空气质量监测站新建项目（北方区），价值超过3600万元的订单。
商业模式的创新也为公司业绩添彩不少。2016年国家加快了PPP项目推广和落地的速度，积极倡导PPP业务模式。资料显示，截至2016年12月末，全国入库项目11260个，投资额13.5万亿元。其中，签约落地的有1351个，投资额2.2万亿元；国家示范项目743个，投资额1.86亿元，项目入库及落地均呈现出加速趋势。
首创股份年报显示，公司对外投资项目16个，以PPP模式签约项目有7个；启迪桑德则披露，2016年下半年，公司开始拓展市政基础设施PPP项目，并取得突破性进展，先后在吉林省和龙市、湖南省道县、陕西省兴平市等中标PPP项目；而碧水源则通过PPP模式，将业务拓展到全国主要地区近200座城市。
除此以外，李向群表示，还有两个关键因素，一是技术开发能力。一家公司有没有研发投入、有多少技术专利，意味着这家公司能否把握行业机会，为未来市场做准备。另一个是业务开拓能力，一家公司新增的处理量往往能看出这家公司的市场开拓能力。
以碧水源为例，记者梳理年报发现，报告期内，公司新增专利63项，正在申请且被受理专利149项，截至2016年12月末，专利共计285项。公司自主研发的“MBR+DF”技术使处理后的污水达到地表水Ⅱ类或Ⅲ类标准，无疑成为未来潜在的增长引擎。
当然，作为一家上市公司，管理团队是否优秀、资本是否青睐，都会影响业绩的增长或下跌。
中小环保企业上市要找到自己的生存之道
此前曾报道，我国环保企业近4万家，其中90%以上属于中小微企业，抵押担保能力不足，普遍面临融资难题。在很多企业看来，上市可能是较快获得资金的一条出路。
全国工商联环境商会秘书长马辉告诉记者，近年来也有不少中小环保企业成功上市，上市后的企业收获了资本，发展的底气似乎更足。“不仅企业领导层更加自信，整个企业的状态都不一样了，充满了发展的热情。”
毋庸置疑，企业上市后能够带来一系列光环，不仅意味着将打通资本的“任督二脉”，还将带来品牌、市场等多重加分。
但李向群对此并不是非常乐观，“中小环保企业上市一定要知道自己的定位是什么，要在哪些细分领域和行业巨头抗衡，如果没有办法在巨头夹击下找出一条属于自己的生存之道，长足来看也是难以生存的”。
同时李向群也表示，环保行业整体规模数以万亿，空间巨大，各个细分领域的发展阶段、竞争情况各不相同，对中小环保企业来说，只要能够找到合适的竞争策略，仍然有良好的成长空间。
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