仍需进一步规范
尽管上市公司参与PPP项目的热情十分高涨，但也有部分业内人士担忧参与PPP项目的上市公司一次性投入、回报周期长，难以回收成本产生效益，存在回款难的问题，或将形成更大规模的地方债。
“部分上市公司参与PPP项目的盈利模式并不清晰，存在利润率下滑的问题。PPP项目回报周期长、资金占款多、回款难。”吴士君认为，为更好解决回款难的问题，上市公司在合作时就要提前充分评估公立合作伙伴资金流的情况，对参与PPP项目必须有清晰的认识、合理的设置和科学的规划。上市公司在确保应收账款质量的情况下，可以开展多种融资方式，如增发、配股、发债券、可转换债、信托计划，提高自己资金的流动性，避免出现流动性的枯竭。而且，并不是参与PPP项目的数量越多越好，而是要适量适度。总之，要做好现金流的规划和资产质量的控制。
关于社会资本的投资回报如何保障，中泰证券研究所建筑行业首席分析师夏天认为，从社会资本方来说，一定要不断提升自己PPP的专业水平，建立专业的PPP人才团队，在项目选择上就做好风险控制。选择质量高的项目，严格按照规范的PPP流程签约，从根本上保障自身利益。此外，目前虽然国家出台很多PPP政策，但层级不高，部分文件与现有法律存在冲突，多头管理，缺乏更高层级文件在一些重大问题上来做规范，例如价格调整机制、土地配套政策、政府违约后争端如何处理等，导致社会资本参与积极性受到抑制，因此根本上还是要从法律制度出发来保障社会资本的利益。
兴业证券建筑团队则认为，PPP项目的业主多为地方政府，并且项目在招投标时便约定了运营期限，PPP项目的运营期限较长，一般是10年，个别长达30年，因此PPP项目适合投资期限长、偏好低风险和追求稳健收益的资金；PPP项目的建设资金来源，一般是“30%资本金+70%银行贷款”。项目的还款来源分为使用者付费和政府付费两种，规范的政府付费的PPP项目，需要纳入人大预算决议，回款保障程度高；使用者付费的PPP项目，社会资本自担风险，每年的经营收入视情况变化，只能依靠项目的现金回款。目前政府力推PPP项目证券化，投资方可通过证券化加速投资款的回收。
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