据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止2017年9月28日，秦皇岛港煤炭库存量达到630.5万吨，再创近期以来最高库存点，较8月底增加78万吨， 9月以来秦皇岛港煤炭库存快速上涨主要有以下几方面原因。
一是煤炭供应充足。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，今年1-8月份，原煤产量23.0亿吨，同比增长5.4%。据悉，8月份，山西、陕西和内蒙三个煤炭主产区陆续公告了建设煤矿产能情况，三地在建产能规模超过8亿吨/年，新增产能高达5亿吨/年，接近2亿吨/年新增产能已形成有效供应。国家有关部门正在积极协调，继续增加优质煤炭产能释放，后期供给将继续快速增加。
二是煤炭运力充足。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，1-8月我国铁路发运煤炭量14.3亿吨，同比增长17.9%。其中，大秦线累计完成煤炭运输量28480万吨，同比增加34.33%，增加三成之多。
三是优质产能的加快释放。国家有关部门连续发文强调煤炭供应和保障，并指出煤炭库存制度将进入完善修改阶段。9月14日，发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，要求加快推进煤炭优质产能释放，各产煤地区组织指导煤炭生产企业在确保安全的前提下科学组织生产，不得以简单停产方式开展或应对执法检查，重点产煤地区要认真落实保供责任，对具备条件的煤矿加紧落实产能置换方案，对部分符合条件的优质产能煤矿重新核定生产能力。
9月27日中国煤炭工业协会印发《进一步做好今冬明春煤炭供应保障工作的通知》，要求加快推进煤炭优质产能释放。煤炭企业要认真落实增减挂钩、减量置换政策，主动申请并积极配合相关部门加快办理好正在建设煤矿项目的相关手续，促进项目依法依规投入建设生产；符合条件的优质产能煤矿要严格按照条件标准和减量置换的原则，积极申请重新核定生产能力。
四是下游需求持续减弱。短期因素看，一方面水电发力明显，据初步统计，9月1-25日，全国水电发电量同比增长23%，较去年同期大幅回升34个百分点，较8月份环比回升18个百分点。另一方面，夏季用煤高峰已过，随着天气逐步转凉，火电需求也在持续减弱。继而，沿海煤炭运价也出现下降，据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止9月28日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于1093.03，较上周下降79.36。
长周期因素看，经济基本面对煤炭需求的支撑力度大于预期，后期将减弱。今年以来，经济基本面对煤炭需求的支撑力度强于预期，主要原因就在于房地产开发和基础设施建设增速皆快于理性预期，往更深层次上探究，房地产泡沫和地方政府债务杠杆两大“灰犀牛”或许还在成长。笔者认为，中央对房地产市场的非理性行为会高度警惕，扼杀“灰犀牛”的战略方针最终一定会得到贯彻落实，从7月份数据来看，商品房销售面积和房屋新开工面积同比增幅分别为2%和－4.9%，比上半年大幅回落，说明房地产市场的非理性倾向正在得以纠正，今后几个月，房地产市场将逐步回归理性，地方融资也将受到合理控制，房屋新开工面积和基础设施投资的同比增幅都将逐步回落，导致经济基本面对煤炭需求的支撑力度逐步减弱。
