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有收益权基础设施资产证券化研究

关注热度:312   来源:新能源学术论文  作者:丛琮
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【摘要】:资产证券化起源于20世纪60年代末70年代初,是20世纪国际金融领域中最重要的一项金融创新。当前,随着青岛市“全域统筹、三城联动、轴带展开、生态间隔、组团发展”战略的全面实施,未来一段时间是青岛市新型城镇化发展、转变经济增长方式的重要时期,城镇化的持续快速增长必然要求巨大的基础设施投资作为支撑,资金短缺的矛盾将日渐突出。继续沿用传统的筹资模式,如单纯依靠政府财政、银行贷款、企业自筹等老办法,将难以填补城镇化建设资金庞大的缺口,城市基础设施投融资策略必须实现创新。与其他融资方式相比,资产证券化具有筹资成本较低、信用级别高、风险分散化、不增加财政负担等优势,能满足发起人和投资者的多种需求。通过资产证券化,将一些基础设施建设的未来收益转变为现在的融资权,将是解决青岛市基础设施建设融资面临困境的有效途径。 本文在系统阐述基础设施资产证券化的内涵、特征、原理、交易结构、分类等相关理论及国内外发展现状的基础上,首先,对青岛市城市基础设施建设的现状、投融资渠道及存在的主要问题进行深刻的剖析,系统比较了资产证券化与其他项目融资方式在基础设施融资领域的差异和优势,指出青岛市加快实施基础设施资产证券化的必要性和紧迫性;其次,通过深入分析当前国内政策环境、经济发展阶段以及青岛市财政实力等影响资产证券化实施的重要因素,详细论证了当前青岛市实施基础设施资产证券化具有现实可行性;再次,在充分借鉴国内外其他城市进行基础设施资产证券化的成功经验的基础上,将资产证券化融资与青岛的基础设施项目建设相结合,探寻符合青岛实际的资产证券化融资模式,并以青岛市污水处理项目为例,设计资产证券化融资模式,为青岛市城市基础设施资产证券化融资提供可复制的模板。最后,鉴于政府在基础设施资产证券化过程中的特殊作用,本文为加快推进青岛市基础设施资产证券化的实施,从法律体系建设、资本市场培育、技术体系构建、监管规则完善、外部环境优化等诸多方面,提出对策建议。该研究对缓解青岛市基础设施建设支出与资金短缺的矛盾,加快推进青岛市新型城镇化水平,具有较强的实践指导意义。
【关键词】:基础设施 资产证券化 青岛市
【学位授予单位】:中国海洋大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2014
【分类号】:F299.24;F832.51
【目录】:
  • 摘要5-6
  • Abstract6-10
  • 1 引言10-16
  • 1.1 研究的背景10
  • 1.2 研究的目的和意义10-11
  • 1.2.1 研究的目的10
  • 1.2.2 研究的理论意义和实际应用价值10-11
  • 1.3 国内外研究现状11-14
  • 1.3.1 国外研究现状11-12
  • 1.3.2 国内研究现状12-14
  • 1.4 本文的研究思路14
  • 1.5 本文的研究方法14-15
  • 1.6 论文的创新之处15-16
  • 2 资产证券化的运作概述16-25
  • 2.1 资产证券化的定义和本质16
  • 2.2 资产证券化一般运作流程16-17
  • 2.3 资产证券化的核心原理及基本原理17-18
  • 2.3.1 资产重组原理17-18
  • 2.3.2 风险隔离原理18
  • 2.3.3 信用增级原理18
  • 2.4 资产证券化产品分类18-19
  • 2.5 基础设施资产证券化融资模式探索19-21
  • 2.5.1 国际基础设施资产证券化主要融资模式19
  • 2.5.2 国内基础设施资产证券化模式探索19-21
  • 2.6 国内外基础设施资产证券化发展现状21-25
  • 3 青岛市基础设施建设现状及融资渠道分析25-35
  • 3.1 青岛市基础设施建设现状25-26
  • 3.1.1 青岛市基础设施建设水平大幅提升25
  • 3.1.2 重大基础设施建设项目规模不断扩大25-26
  • 3.1.3 城乡和区域发展不平衡26
  • 3.2 青岛市基础设施投资现状及特点分析26-28
  • 3.2.1 投资规模和增速在波动中迅猛增长26-27
  • 3.2.2 社会性基础设施领域且占比呈逐渐增加趋势27-28
  • 3.3 青岛市基础设施建设融资渠道分析28-32
  • 3.3.1 国家投资28-29
  • 3.3.2 国内贷款29-30
  • 3.3.3 利用外资30-31
  • 3.3.4 自筹及其他31-32
  • 3.4 青岛市基础设施投融资存在的主要问题32-35
  • 3.4.1 青岛市基础设施建设资金缺口较大32-33
  • 3.4.2 青岛市基础设施建设融资产品亟待创新33-35
  • 4 青岛市实施基础设施资产证券化的现实基础35-41
  • 4.1 青岛市基础设施资产证券化的可操作性35-37
  • 4.1.1 经济财力规模迅速扩张35
  • 4.1.2 国内资本市场、风险监管、市场主体日益成熟和完善35
  • 4.1.3 基础设施类资产证券化相关国内外案例可借鉴的经验35-36
  • 4.1.4 青岛市财政政策性融资的有力配合36
  • 4.1.5 具备基础设施证券化充足的资金来源36-37
  • 4.2 资产证券化与青岛市现有基础设施融资方式的比较37-40
  • 4.2.1 资产证券化与银行信贷进行比较37-38
  • 4.2.2 资产证券化与 BOT 进行比较38
  • 4.2.3 资产证券化与资本市场直接融资进行比较38-40
  • 4.3 本章小结40-41
  • 5 青岛市基础设施资产证券化融资方案设计41-52
  • 5.1 国内基础设施资产证券化案例分析——南京城建污水处理项目41-44
  • 5.1.1 项目概况41
  • 5.1.2 方案设计41-43
  • 5.1.3 案例启示43-44
  • 5.2 青岛市基础设施资产证券化融资中基础资产的选择44-46
  • 5.2.1 基础资产的类别及选择标准44-45
  • 5.2.2 青岛市可选择的基础资产45-46
  • 5.3 青岛市污水处理项目资产证券化融资模式设计46-52
  • 5.3.1 项目基本情况46-47
  • 5.3.2 项目融资方案设计47-50
  • 5.3.3 青岛市污水处理项目资产证券化模式设计可行性研究50-52
  • 6 研究结论及建议52-56
  • 6.1 全文研究结论52
  • 6.2 进一步研究的方向52-53
  • 6.3 政策建议53-56
  • 6.3.1 构筑资产证券化法律框架体系53-54
  • 6.3.2 进一步培育和完善资本市场54
  • 6.3.3 科学完善监管规则54
  • 6.3.4 进一步完善资产证券化的运行环境54-56
  • 参考文献56-58
  • 致谢58-59
  • 个人简历59-60


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关键词: 基础设施

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