【专家解说】：今年元旦以来，汽车板块开始启动，春节过后，反弹强势依旧。截至上周五汽车板块2月以来涨幅达8.21%，而同期上证指数涨幅不到4%。导致汽车板块大幅反弹的原因是什么，这波反弹行情还能持续多久？为此，本期圆桌邀请了诺安上证新兴产业ETF及联接基金拟任基金经理宋德舜、民生加银精选股票基金经理傅晓轩以及广发证券汽车行业分析师汤俊探讨相关问题。
证券时报记者：汽车板块近期大幅反弹，您认为原因是什么，预计反弹可以持续多久？
宋德舜：汽车行业2011年PE为13倍左右，估值相对便宜，而且基本面也没有太多问题。此轮反弹更多体现的是市场情绪的乐观，虽然当前货币政策不断趋紧，但是，在货币量基数非常大的情况下，除非直接从货币数量上着手，否则，是很难改变流动性充裕这一现实的。
傅晓轩：本轮汽车板块反弹的主要原因有两个方面，一是，前期优惠政策退出、北京限购等负面因素对市场心理的影响逐步消除；二是，汽车板块经过前期20%以上的跌幅之后，龙头公司2011年的PE已经低至10倍，板块估值水平已经进入历史低位。整体来看，汽车股较好的表现主要源于股市层面的原因，并不是来自于基本面的推动。其反弹持续时间也取决于大盘向上趋势能否持续。在市场乐观情况下，预计3月份之前行业各种因素以偏正面为主，汽车板块仍能够获取一定的相对收益，但3月之后，行业景气度趋势将能逐步明晰，板块运行的驱动因素将发生变化，到时需要重新作出判断。
汤俊：春节后汽车板块大幅反弹，主要是由于1月份行业的销售情况良好，市场信心恢复，而行业的估值水平处于历史地位，因此支撑行业步入估值修复的通道。
证券时报记者：在刺激汽车消费的三大政策到期的时候，北京推出摇号购车政策，市场传言部分一线城市也将效仿北京“制堵”政策，是否意味着汽车行业面临的优惠政策已经转向？这种转向对汽车行业影响有多大？
宋德舜：限制购买就是限制需求，意味着优惠政策转向。摇号给买车增加了固定成本，直接导致国产小排量轿车需求下降，进口和国产中高档豪华车需求增加，短期来看存在一定负面影响，中长期来看影响是偏正面的。
傅晓轩：汽车行业由刺激优惠转向自然发展是一种必然，中国仍处于汽车快速普及阶段，未来5年仍将保持15%以上的复合增速，行业长期前景广阔。而政策的刺激和退出只是在购车时间和消费结构上对行业进行一定程度的引导和调配，其效果集中在中短期，并不影响长期前景。
证券时报记者：目前国家对新能源产业扶植力度较大，您如何看待新能源汽车的投资机会？
宋德舜：新能源汽车的最大不足是成本太高、行驶距离短和不方便。虽然国家的政策扶植力度较大，但是最终还是要取决于消费者需求，基础设施很难在短期内建得和加油站一样方便，且除非石油价格大幅度上升，否则新能源汽车仍然只能停留在概念阶段，很难有实质性突破，但是这并不意味着没有投资机会。
傅晓轩：新能源汽车毫无疑问是未来的趋势，但是也需要认识到其产业化是一个漫长的过程，绝不可能在1～2年内就快速铺开。对整车厂来说，新能源汽车是一个新的车型或者品种，对行业格局的影响有限。上游的电机、电池等部件及原材料面临较好的长期发展机遇，而短期内，由于市场规模小、产业化程度低，从严格意义上讲，新能源汽车上游产业链并不存在。多数所谓的新能源汽车的投资机会来自于单纯预期或者概念。目前来看，由于政府补贴和技术相对成熟的原因，新能源客车发展较快，其产业链上游中可能率先出现真实受益的公司，蕴含着较好投资机会。
汤俊：新能源汽车是未来行业发展的方向，因此新能源汽车相关的品种仍然会是投资的热点。
证券时报记者：您认为未来汽车板块的投资机会主要集中在哪种类型的公司？
宋德舜：未来市场震荡向上的概率较大，对汽车板块的投资应把握两点原则，一是强者恒强，一旦市场触底反弹，强势股机会更多；二是坚持交易性机会的观点，选择估值便宜的股票，尽可能降低风险。
傅晓轩：在汽车行业仍将保持快速增长的背景下，我们认为汽车板块的投资机会主要有两个方面。首先，作为周期性行业，汽车行业在长期上升的通道中，其景气度呈现明显波动，从而带来龙头公司周期性的收益，存在显著的波段机会。其次，在汽车产业链中，存在着一些竞争优势突出、市场空间具有拓展性的优质零部件和整车公司，这类公司在长期中增速将远远超越汽车行业的整体增速，具备优异的成长性，是汽车板块中最具投资价值的公司。
汤俊：我们认为未来汽车板块的投资机会主要集中在那些在产品与技术上有竞争优势，能推动市场份额稳步提升的企业，包括上海汽车、华域汽车、江铃汽车、大洋电机等。
