【专家解说】：今年年初原财长，原高盛CEO保尔森来康奈尔演讲的时候，有一个同学提问说:“你认为美国正在失去自我修正和解决经济问题的能力吗?”保尔森毫不迟疑的说:“是的。”现场响起了一片惊讶声。
不相信保尔森观点的人一定会为最近的一系列经济乱象感到困惑。失业率居高不下，QE1,QE2除了推高股市以外对实体经济几乎没有产生多大影响。像债务上限这些问题不到deadline已经不能从华盛顿得到任何决断了。最近美债降级了，美股大跌了，群众更加傻眼了。周五收盘以后新闻上到处都是标普给美国国债降级的消息。这时候茶党(共和党中的原教旨主义者)居然好意思跳出来指责奥巴马，真是无耻到一定境界了。
先看看美国怎么会混到这个地步的呢?我很认同标普说的第二条理由，美国政治制度的可预测性下降。整个经济政策被茶党一帮人绑票了。当然，归根结底要怪也只能怪把他们选上台的弱智选民。中期选举的时候美国很多人的弱智思维就是:奥巴马干的不好，我们要选共和党给他点颜色看看。问题是对奥巴马失望就一定要投共和党吗?奥巴马是有很多问题，比如遇事情喜欢蛮干, 没有先抓经济而是先抓了争议大的医保，坚持在阿富汗的泥潭里打滚(布什家是石油商，切尼家是军火商，打仗对他们当然有利，不知道奥巴马起个啥哄)等等。但是共和党的问题更大。特别是极端主义的茶党，遇到事情喜欢以意识形态为优先。说减少税收在理论上也没什么大错，但给定当前的状况，不恢复原来税率的后果更加严重。现在好了，这么一折腾把国债利息增加了，政府的负担更重了。以后只可能加税加的更多。
共和党这帮人的经济理论链条建立在他们想像的基础上:政府降低税率，富人就会扩大投资，创造工作从而增加税收。这种只看供给不看需求的弱智理论竟然也大有市场。现在的问题不是企业和富人因为税高没有钱，而是他们手握大量现金却面对疲弱 的消费而不敢扩大投资。这就是为什么QE1, QE2 都没有用，QE3, 如果有的话，也没有用的原因。换句话说，企业不会因为单纯因为利率低而投资，而是因为产品有需求，能产生利润才投资。穷人拿了一块钱就会消费一块钱。富人拿了一块钱可能只需要消费一分钱。向富人倾斜的税收的共和党经济理论在有的经济条件下是适用的，但绝对不是现在。
最糟的是，民主过程本来就是讨价还价，谈判妥协的方式寻找共同利益点的过程。共和党人，尤其是茶党，却非要搞民粹主义，意识形态，用扣帽子，甩袖子的方式搞政治。这次玩火玩出事了。所以虽然两党是两个烂苹果，但是民主党还是个稍微理智一点的烂苹果，比烂还是共和党更胜一筹。
既然已经这样了就分析一下后果吧。大致的影响会有以下几点:
1. 美元和美债的影响力下降。Flight to quality 效应减弱。十多年来，一有危机美债价格就直线上升，因为大家把美债等同于现金。今后这种效应仍然会存在，但长期来看会减弱很多。相当于美国把自己在历来市场混战时候能保证全身而退的软猬甲给脱掉了。以后就要穿着普通衣服跟人对打了。
2. Repo, Agency, Credit，MBS 等各大市场都是以无风险的美债作为基准计算价格和抵押品的。一旦要考虑美债风险，这些市场很可能会急剧震荡。虽然不像有人说的Repo会crash，但剧烈收缩是很有可能的。
3. 不论是金融学的资产定价还是金融工程的风险中性定价都需要无风险回报资产作为假设条件。以往美债充当着这一角色。现在这么一搞，资产管理和衍生品定价都面临着很多不确定因素。金融工程的教授们，发文章搞tenure的机会来了。
4. 经济不确定性增大，企业减少投资和雇佣, 经济长期半死不活。参照三十年代和七八十年代的历史，除非最近能找到和互联网类似的大创新点，十年之内股市恐怕都会上上下下，很难超过07年的高点。
5. 美国人消费能力受到制约，那些依赖向美国出口产品的国家经济放缓是必然的事。虽然美国人用低价享受了中国人民的劳动成果。但从宏观角度说，没有美国这么大的消费市场，再给定中国现在的政治经济结构，整体经济早就拉美化了。普通中国人的经济状况只会比现在差不会比现在好。
总体来说，评级下调对美债本身的短期影响是有限的，但长期影响，以及对投资和消费信心的打击就大了。
美国的发展与繁荣建立在优越的创新制度，稳定的政治制度和军事实力基础上。如果美国在经济困难的时候仍然能够保证研发和教育开支。多干点群众不理解不喜欢，但对国家和人类文明长远利益有好处的事情(对此我表示怀疑)，美国的未来就仍然很光明。如果继续干掏空国库讨好富人的事情, 那么冬天就要来了。
