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鉴于大规模信贷投放与项目开工之间存在时滞，高耗电量行业需求下半年逐步复苏、且固定资产投资增速、PMI指标良好态势，预计电量回暖大趋势基本确立，下半年电量同比、环比双重正增长，预测全年维持3-5%的需求增长。
上网电价再度上调概率较小。上网电价、销售电价上调的可能性很小。1)08 年下半年，两次上网电价上调，累计幅度约0.04 元/kwh，可覆盖约100 元/吨的标煤价格上涨。在目前的上网电价、煤价水平下，火电行业扭亏实现微利。在煤炭价格平稳的情形下，上网电价上调的可能性很小。2)销售电价存在上调的政策敞口，但实际操作的难度大。因为08 年销售电价调整幅度小于上网电价，两大电网因此全年增加购电成本超过400 亿元，1 季度两大电网亏损超过90 亿元。若拟再度上调火电电价，应该先弥补上调销售电价的敞口，但目前用电客户，尤其工业用电客户本身经营已经比较困难，承受成本上涨的能力较弱。在这种情形下，提升销售电价的可能性小。
今年1~5 月水电发电量1906 亿千瓦时，5 月当月同比增长20.92%，且单月环比增长31%;全国水电平均利用小时为1188 小时，比上年同期增加30 小时，同比增加2.6%。截止5 月底，6000 千瓦以上水电设备容量达到同比增长16.84%，总体维持稳定增幅。并且水电作为清洁能源具有优先上网的优势，那么水电将优先吃掉这块增量蛋糕的增量。
水电是三季度电力行业较好的投资标的，因为1)水电成本相对独立;2)今年三季度来水丰沛，且我们发现丰枯交替与月亮赤纬角相关，本轮大丰水周期有望持续至2015 年;3)水电股外延扩张显著;长电、国投、川投等展开一系列水电资产的运作为后继成长蓄力。4)水资源价值日益显著。
至于目前是否一个合适的建仓价位。我认为是的。
首先在我的估值体系里，目前的向下空间不大;其次技术上有所支持、形态良好、量能配合;再次，今日有大资金介入迹象;还有大市估值上行，板块轮涨的诉求。